#新基测评#
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先说结论，在我看来，每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。
（1）史上最传奇的基金经理彼得林奇曾说，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。
（2）《老子》云：“反者道之动，弱者道之用。”所谓阴阳、强弱、正反、牛熊都是在不断转化的，运动是绝对的，静止是相对的，没有永远下跌的市场。就像不考虑汇率变化，单说指数增幅的话，2023年全球资本市场增幅最高居然是经济都早已近乎处于完全崩溃状态的阿根廷和委内瑞拉，而且两国的政体还处于对立面，是非常有意思的对照观察组。这充分说明，投资者只要“居柔守弱”，永远敬畏市场，静待市场情绪的变化，就能够在市场长存乃至获取超额回报。
而对于中国经济和国内资本市场的长期增长前景，我还是坚定看好的，短期波折不改长期向好趋势，北京证券交易所作为服务创新型中小企业主阵地，同样将受益于国内资本市场的回暖，趋势向好。这主要是基于三点判断：
1、从价值面来看，去年底以来人工智能技术大爆炸，极有可能驱动人类历史上的“第四次工业革命”，以“专精特新”上市公司的代表北交所，尤其是北证50指数（899050）成分股的投资价值已经发生了根本变化。北交所“专精特新”特点鲜明，248家上市企业中国家级专精特新企业占比将近80%。北证50指数（899050）作为北交所首只核心宽基指数，成分股普遍低估，其成分股包括服务器液冷龙头曙光数创、人形机器人核心供应链公司鼎智科技、胶原蛋白龙头锦波生物、特斯拉供应链核心企业骏创科技，等等。随着北交所迎全面改革，这些盈利增速快、成长趋势好的企业有望迎来价值重估！因此，相较于其他指数，北证50指数（899050）弹性更高，更能够受益于科技板块反转的影响，当前无论是行业前景还是板块估值等都值得重点关注。
2、从估值面来看，相较于A股其他主要覆盖中小企业宽基指数，如果中证1000（000852）、中证2000（932000）等，北证50指数（899050）明显估值更低。近期指数已经回调至700点左右的历史低位，当前随着北交所投资者的逐渐增多，北证50指数（899050）的估值极有可能会进一步抬升，值得重点关注。
3、从政策面来看，伴随着新“国九条”的重磅颁布，A股又步入了十年轮回的新纪元，新“国九条”强监管、重分红，可以说是彻底填补了A股长期以来存在重融资、轻回报，导致资金供求长期失衡的根本漏洞。A股一直以来在融资方、大小非持续减持导致市场资金供给严重不足，只能炒差炒小的痼疾也有望得到根本性扭住，A股市场极有可能从过去的中小盘领涨的“八二行情”步入绩优价值蓝筹股领涨的“二八行情”。而且证监会的相关政策不仅覆盖上交所、深交所等主板市场，也包括北交所，而北交所企业的破净、破发、未进行过现金分红的公司可谓是比比皆是，减持新规有望帮助北交所企业开始重视企业盈利能力，提升企业长期价值。因此，减持新规极有可能在北证50（899050）成为北交所反转的契机和催化剂，反转在即，抄底正当时。同时，2024年4月15日，在上证、深成指数上涨超过1%的情况下，沪深两地还有超过4000只股票下跌的走势极有可能就是价值投资“二八”行情新时代的预兆。北证50指数（899050）同样代表北交所中规模最大、效益最高、流动性最好的50只最具代表性的上市公司，在“二八”行情中同样将受到激励。
东财基金明星基金经理莫志刚先生和吴逸女士的北证宽基指数新基——即将于2024年6月11日至2024年6月21日火热发售的东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）紧密跟踪北证50指数（899050），由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成，既能减少直接投资个股的风险，完全捕捉北交所反转的历史机遇，又能够获得指数基金高弹性的优势，确保赚了指数必赚钱，是投资者参与北交所未来行情的卓越之选，可谓是投资北交所的理想之选。
简单来说，近期经过持续的下跌，北证50指数（899050）依然处于历史低位，我是非常看好当前北交所50指数投资机会的，而看好北交所未来投资价值但是担心北交所个股风险的投资者都可以借助莫志刚先生和吴逸女士经理的宽基指数基金——东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）投资北交所，既能减少直接投资个股的风险，又能够获得指数基金高弹性的优势，确保“赚了指数必赚钱”，可谓是投资北交所的理想之选。
具体来说：
一、关于做好资产配置的重要性
在我看来，对于国内资本市场的投资者来说，相较于择时，资产配置对于投资者应对资本市场的波动无疑更为重要。究其原因：
1、因为即使是最专业的机构投资也往往难以精准判断市场的涨跌起落，否则也不会有那么多投资者在市场回调时产生巨额亏损。任何单一产品或单一策略都有其自身的周期性和局限性，想要持续、长期地跑赢市场是非常困难的。而无论是权益资产还是债券资产，或是权益资产中不同投资方向的风格指数，都具有“涨跌轮动”的特点。因此，只有通过合理且有效的资产配置，构建投资组合，实现债权资产与权益资产的风险对冲，不仅累计收益率高于单个风格指数，且夏普比率和卡玛比率也更加优秀，才能帮助投资者获取市场超额收益。
2、全球资产配置之父加里布林森有曾经说过：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”
3、北证50指数（899050）和沪深300指数（399300）等沪深交易所的宽基指数存在一定的“跷跷板效应”，投资者同时布局则有望进一步分散投资风险。
二、关于2024年国民经济与资本市场复苏背景下的投资机会
在我看来，2024年投资者确实应该配置东财基金明星基金经理莫志刚先生和吴逸女士的东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829），主要是基于我对于2024年的宏观经济形势和资本市场走势的简要预判。毕竟没有行业是能够脱离经济形势和市场走势而独立存在的，只有做好对2024年的国民经济与资本市场的策略分析，我们才能更好的进行投资决策。具体来说：
1、对于2024年宏观经济，我还是可以比较乐观的。今年以来，受国内外经济形势、疫情大范围冲击、国际局势等多方面因素的影响，国内宏观经济可能尚处于下行区间，但是触底的曙光已经显现。具体来说:
（1）当前我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程。中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。上市企业通常又都是相关行业中最优质的龙头企业，必然是最受益于中国经济高质量发展的。
（2）是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家，2023年制造业增加值规模超过33万亿元，连续14年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重超过30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正向稳步迈向制造强国，“中国制造”“中国质造”“中国智造”正不断成为现实；中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者的素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
伴随着中国经济的持续复苏，沪深和北交所都有望受益，明星基金经理莫志刚先生和吴逸女士紧密跟踪北证50指数（899050）的东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）即将于2024年6月11日至2024年6月21日火热发售，值得期待。
2、对于2024年资本市场走势的展望。正是基于我对国民经济的看法，我才同样坚信，虽然国内资本市场在可预见的将来出现指数级牛市行情的可能性依然不大，但同样在也预见的将来，A股再大幅下跌的可能性也已不大，国内资本市场应该已经终于处于2007年以来超级熊市走势的底部。毕竟如果拉长时间看：
（1）上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，短短两年后的2008年4月，沪指就首次打响了3000点保卫战。截至2024年1月底，上证指数再次跌破2800点。股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2023年已达到126.06万亿元，18年间GDP增长了六倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡、不涨反跌。资本市场是国民经济的晴雨表，虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，以时间换空间，最终指数必然会向经济回归。由下行到复苏的国民经济必然带来资本市场的持续复苏，虽然年初形势严峻，有望先跌后涨，我想进到年底2024年A股还是有望收涨的。
（2）随着去年底以来监管机构频出的政策利好，市场指数趋于稳定，政策底已至，市场底在即：
1）2023年8月财政部和证监会印花税减半征收、锁紧IPO、规范减持、降低融资保证金比例四大利好齐发，不仅降低了市场交易成本，促进了资本市场的短期活跃；
2）2023年10月，证监会再发新规，连续提出4个方面的新要求，阶段性收紧融券和战略投资者配售股出借，从根本上堵住了长期以来导致A股资金失衡的一系列漏洞；
3）2024年1月，证监会提出要全面深化资本市场改革，首次提出要加快建设以投资者为本的资本市场。全面加强对于融券业务监管：暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T 0交易）的投资者提供融券；持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
4）2024年2月，证监会进一步加强监管政策，提出严把上市公司入口关，加大退市力度，大力提升上市公司质量。要求从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为，对欺诈发行行为予以全方位“零容忍”打击，坚决阻断发行上市“带病闯关”，强调让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”，从源头上堵住了带病上市的政策漏洞。
5）2024年4月12日，国务院发布第三个“国九条”，构建了“1 N”的证券市场政策体系。为深入贯彻落实资本新“国九条”，深沪交易所制修订了配套业务规则并向市场公开征求意见，在上市、退市、减持、重组、分红新规等方面都做出了重大政策调整，主要是适度提高了主板和创业板上市标准、支持上市公司通过并购重组提升投资价值、优化完善股份减持制度，对分红不达标采取强制约束措施以及优化退市制度改革等，为资本市场的新一轮爆发创造了前所未有的历史机遇。
综上所述，在我看来，随着当前A股政策利好不断集聚，政策底已至，A股已经处于震荡触底期，虽然具体的反转时间依然未知，但毋庸置疑的是市场底在即，投资者布局正当时。
三、关于北证50指数（899050）当前的投资机会
首先，在分析东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）的投资机会之前，我们可能需要对北证50指数（899050）的基本概念有所了解，才能够更加准确的作出投资判断。
1、关于北交所50成分指数的定义。北证50指数（899050）是由选取北交所中规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成，反映最具市场代表性的一批科技企业的整体表现，成分股主要集中在新一代生物医药、机械设备、信息技术等战略新兴行业，具有较高的成长属性。比如服务器液冷龙头曙光数创、人形机器人核心供应链公司鼎智科技、胶原蛋白龙头锦波生物、特斯拉供应链核心企业骏创科技，等等，都是国家重点关注的战略新兴领域，而且事关中国科技行业独立自主和在国际竞争中的成败，必然享受到最多的政策利好，前途光明。
2、关于当前北证50指数（899050）的估值。截至目前，北证50指数（899050）PE（TTM）只有31.52倍，低于中证1000（000852）的39倍和中证2000（932000）的59.3倍，PB只有2.47，预测PEG更是低至0.49，值得重点关注。
综上所述，当前北证50指数（899050）正处于“高成长性+低估值”时期，依然是抄底的最佳时机，投资明星基金经理莫志刚先生和吴逸女士紧密跟踪北证50指数（899050）即将于2024年6月11日至2024年6月21日火热发售的东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）正当时。
四、关于投资北交所应该选择指数基金而非直接投资个股的原因
虽然我非常看好下半年乃至未来北交所的长期投资机会，但是在我看来，投资北交所应该选择东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）而非直接投资个股。其原因，投资是兼具风险与收益的活动，想要高收益就要承担高风险。具体来说：
1、而北交所堪称是目前A股投资风险最大的市场，不仅实行了完全的上市发行注册制，发行价由市场定价。而且根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》，北交所上市条件的4套标准都是以市值为最主要的评价标准，投资风险远大于A股的主板、甚至是创业板市场，远超普通散户的承受能力。具体的原因有三点：
（1）高风险性。北交所企业规模通常较小、抗风险能力较弱，目前北交所两百多家企业的总市值仅有两千多亿元，相较于市值规模已达80万亿元的A股主板市场，可谓是微乎其微。这是由于北交所的市场定位决定了，本身就是为了给高风险的专精特新初创企业提供融资渠道。
（2）高专业性。北交所企业普遍的特点是小而精，往往分属于某个非常细分的领域，专业性极强，社会大众通常都接触不到，更是知之甚少，没有专业的学术背景往往难以对相关北交所企业的经营前景做出有效判断。
（3）高投资门槛。正是基于北交所极高的风险性和极为专业的投资要求，相对而言北交所的投资门槛与科创板等同，都可以说几乎是A股里最高的，北交所合格投资人的标准就是必须有两年以上从事股票投资的经验，以及单一账户在开通权限前20个交易日资产高于50万，这几乎就将90%以上的散户排除在外，这也给北交所带来了流动性的困境。“大河有水小河满，大河无水小河干”，如果当A股主板市场的流行性都出现流动性问题的时候，北交所的流动性风险无疑会首当其冲。
正是因为这三点特性，北交所往往对于资金规模、专业知识、时间精力都相对匮乏的普通个人投资者说来，投资风险非常大。如果散户尝试直接投资北交所个股，那么赚了指数不赚钱的情况在北交所可能会更加普遍。
2、北交所的高风险也的确孕育高收益的机会。正是因为北交所企业普遍都是位于科技前沿的“专精特新”初创企业，一旦取得商业成功，增长潜力可能确实会远大于主板乃至创业板的成熟企业。因此，对于普通个人投资者来说，如果既想分享北交所的高收益，又不适合承担相关的投资风险，最适合的方法就是直接投资莫志刚和吴逸经理紧密跟踪北证50指数（899050）的东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）。在我看来，这样的优势有两点：
（1）投资风险相对较低。北证50指数（899050）选取的是50只北交所中市值大、流动性好的股票，充分分散投资单一北交所股票的风险，而且能够避免散户最害怕的赚了指数不赚钱的情况出现，做到“赚了指数必赚钱”。
（2）投资门槛低。对于大多数散户投资者来说，即使想要直接投资北交所个股，往往也是难以达到北交所50万资金的准入门槛。而东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）无论是定投还是申购，都是10元起，对本金较少的的散户投资者可谓是非常友好，也能让普通投资者有分享北证50指数（899050）的投资机遇。
总结：
综上所述，一方面，北交所既存在较高的成长性，而北证50指数（899050）的估值又处于历史低位；另一方面，北交所的投资门槛对于散户投资者来说过高。因此，对于散户来说，如果想要既降低投资风险又把握住当前北证50指数（899050）的投资机会，借助东财基金明星基金经理莫志刚先生和吴逸女士紧密跟踪北证50指数（899050）的东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）即将于2024年6月11日至2024年6月21日火热发售，就是投资者不错的选择，与北交所共成长！
同时，对于看好北交所投资机会又担心行业波动性投资者，还可以东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829）进入存续期后，通过天天基金网独有的智能定投功能，“慧定投”东财北证50指数发起式（A：020828；C：020829），通过低位多买、回撤止盈，进一步放大基金定投的收益！
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