#“中字头”或是24年投资主线？
1月25日，大市值的“中字头”股票突然上演历史罕见的涨停潮，中国石油强势涨停，其上一次涨停还要追溯到2015年7月15日。此外，中国联通、中国交建等也纷纷封板。
其实，“中字头”股票并非是近日才受到资金青睐。早在2021年“中字头”股票就开始逆势走强，展示出独特的风采。比如中国石化、中国石油、中国神华自2021年以来分别上涨了44.42%、104.82%、98.78%，而同期沪深300下跌了36.03%。
一、“中字头”股票的投资逻辑
从背后的逻辑支撑来讲，最近几年多项改革有望重塑“中字头”的投资价值，主要脉络如下：
1）2022年11月，政策提出构建“中国特色估值体系”。既参考海外成熟的估值方法，也应当考虑国内经济“新兴加转轨”发展的特殊情况，引导资本市场将盈利、现金流等因素以外的国家战略地位、政策导向、社会责任等纳入综合考量。
2）2023年1月，政策提出将央企考核从重视量的“两利四率”调整为重视高质量发展的“一利五率”。比如将净利润改为净资产收益率（ROE），更加注重效益，与资本市场高度重视ROE指标的情况更加合拍。
3）今年1月24日，政策提出将把市值管理纳入央企负责人考核，引导央企通过增持、回购、加大分红力度等手段提升市场信心、更好地回报投资者。
这些改革从企业经营层面到资本市场层面，均有助于“中字头”企业内在价值更好的被资本市场认识，推动价值重估。同时这些股票市值较大、估值较低、股息率较高，是一种较好的防御性资产，在当前A股市场震荡调整的行情环境中，受到资金的关注。
二、指数“中字头”纯度大比拼
目前有不少央企、国企概念指数，成分股都不同程度将“中字头”股票纳入其中。编制过程中不仅关注股权结构、经营业绩、行业地位等因素，还会将股息率、红利、研发创新等因素考虑在内，不同指数的成份股存在较大的差异。
本文我们先为大家把握“中字头”主题提供一些参考。
三、国企开放共赢指数投资价值分析
国企开放共赢指数的编制规则高度契合“中特估”概念，选股范围囊括沪港深的央企。指数由100只成份股构成，单个成份股的权重上限为15%，A股和港股数量的比例大约为8：2。指数在编制时，选股和权重的确定由总营收和三个风格因子（质量、低波动率和股息率）进行筛选，同时向海外收入占比高、绿色收入占比高、公司质量优良的公司倾斜。
从当前时点来看，国企开放共赢指数中处于低估（
四、跟踪国企开放共赢指数的基金
目前平安基金、国泰基金、南方基金均发行了跟踪国企开放共赢指数的指数产品，为投资者提供了一站式布局高质量“中字头”股票的便捷途径。其中平安基金提供了场内交易的ETF，国泰和南方两家则同时提供了场内交易的ETF和场外的联接基金。
从ETF产品来看，三只ETF的管理费和托管费都一样；国泰富时中国国企开放共赢ETF和南方富时中国国企开放共赢ETF的规模较大；平安富时中国国企开放共赢ETF的跟踪误差较低。
从联接基金来看，两只产品持有超过7天的赎回费均为0；国泰富时中国国企开放共赢ETF联接基金在申购费方面优势较强。
五、小结
