9月底，随着市场负面情绪的扭转和多部门政策的合力驱动，风险偏好快速修复，在资金和预期的驱动下，市场快速反弹，宽基指数收益率随之普涨。其中，截止10月11日，科创50指数表现相对突出，体现出较高弹性。

主要宽基指数近6个月收益率走势

科创50指数：高弹性、低换手，持续形成主题性机会

科创50指数近6个月上涨22%，弹性优于市场主要宽基

主要宽基指数近6个月收益率

综合考虑成交量和换手率，科创50指数换手率相对克制，在市场快速反弹及回调波动过程中，其换手率明显低于创业板50、创业板指、创成长等成长类指数，稳定性相对较好。

主要成长指数近6个月换手率比较（基于自由流通股本）

当前市场的反弹主要受资金和预期驱动，情绪对市场的影响较大。但我们认为，前期市场底部位置的结论是相对比较明确的，而后续市场的走势还需关注情绪的延续程度、资金的参与和博弈程度等，存在一定的不确定性，短期市场可能会出现一定的波动。近期市场行情急速上涨，适当的回调是正常的，也有利于市场的进一步上涨。

展望后续，本轮政策落地速度较快，后续政策有望持续落地，有助于权益市场的进一步发展。中长期来看，除了情绪和政策，还是要回归基本面，关注基本面的恢复和支撑情况。

 
科创50指数：布局“硬科技”，中长期或存在基本面支撑

自2019年创立以来，定位突出“硬科技”特色的科创板，不断巩固其作为培育新质生产力“主阵地”的地位，其行业结构布局与新质生产力的发展方向紧密相连。

当前，科创50指数成分股超50%为半导体行业企业，指数与半导体板块关联度较高。今年以来半导体板块基本面改善显著，我们认为今年也是半导体板块基本面的拐点，新一轮半导体的周期，或将为科创50带来较长期稳健的业绩支撑。

经过20-21年半导体大周期后，经过2年下行期，库存去化，半导体行业实现触底，叠加2024H1需求略微有所修复，部分公司产品竞争力提升实现份额提升，利润方面同样有显著改善。

中信半导体行业指数近5年走势

半导体板块中报营收、净利润同比高增，基本面改善显著。

半导体板块2023、2024年中报营收、净利润同比增长率对比

注：数据来源于Wind，截至2024.06.30，以中信半导体行业指数为半导体板块的定义。

科创50指数：硬科技龙头，追踪科创核心资产

上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。作为头部公司，在市场上涨的行情中，往往能够率先取得业绩上的反弹和市场资金的流入；较为集中的行业分布也有助于行业beta的获取，因此往往能够具备较高的收益和弹性空间。

综上，科创50指数整体上具备高弹性与高成长属性，在市场快速反弹中表现突出；中长期则依托其“硬科技”行业布局和核心资产的龙头效应，具备长期相对稳健的业绩基本面支撑。因此，整体而言，我们认为科创50指数目前具备较优的投资和配置价值。

$工银科创板50ETF联接A(OTCFUND|011614)$

$工银科创板50ETF联接C(OTCFUND|011615)$

$工银科创ETF联接E(OTCFUND|020750)$

$工银科技创新混合(OTCFUND|007353)$

$工银黄金ETF联接E(OTCFUND|020341)$

$工银中证A50ETF联接A(OTCFUND|021231)$

$工银中证A50ETF联接C(OTCFUND|021232)$

$工银黄金ETF联接A(OTCFUND|008142)$

$工银创新动力股票(OTCFUND|000893)$