在债券收益率大幅下行的情况下，明年债市还能再牛吗？那类债基有机会！？

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#天天基金调研团#

12月25日下午司机有幸参加了天天基金2024年最后一次组织的基金调研团活动，本次调研的是天弘基金混合资产部基金经理张馨元管理运作的

$天弘增益回报债券发起式A(OTCFUND|420008)$

$天弘增益回报债券发起式E(OTCFUND|022587)$

天弘基金是经中国证监会批准成立的全国性公募基金管理公司之一。公募资产管理规模12,039.42亿元，位列全行业第一。基金用户数已超过5亿， 是国内用户数最多的公募基金公司。历史上曾多次荣获基金业金牛奖。

天弘基金是老牌固收大厂，产品多样、布局全面，拥有非常严谨的投研体系，风险控制能力很强。固收团队管理人员资历深，专业经验丰富，并且分工明细，高效协作，具有应对不同市场环境的经验和能力。

基金经理张馨元凭借近十年的专业研究经历，广泛接触了各类型固收产品，内容涵盖短债型产品及混合型产品。投资策略强调行业配置的重要性，尤其在市场不稳定时期，通过行业选择进行风险对冲和超额收益获取。在管理方面，采用积极的行业配置策略。

调研期间，我们分享了张馨元经理的投资策略、配置建议以及对当前市场行情的宏观研判，她还向我们祥细介绍了自己管理的天弘增益回报这只基金。

天弘增益回报是一款业绩优秀的混合型债基，持仓以不低于80%的债券等固定收益类资产筑底，以不超过20%的股票等权益类资产增厚收益。

债券采用“宏观分析+波段操作+信用研究”的策略，不投可转债； 股票注重行业配置和个股优选，主要投资消费、化工、医药等通过行业配置大概率能获取超额收益的板块。

配置合理，进可攻，退可守，加上基金经理的灵活调控，天弘增益回报整体走势非常稳健，回撤较小，性价比很高。

天弘增益回报A近1周涨幅0.27%，近6月涨幅4.97%，近1年涨幅10.39%，远超业绩比较基准和同类平均收益，过往业绩表现优异。  近1年最大回撤-2.35%，最大回撤修复天数仅4天，同期二级债基基金指数最大回撤-2.87%，投资者持有体验佳。

最后，调研人员向张馨元经理提出了一些投资者当前比较关心的具体问题。张馨元经理非常耐心地一一进行了解答。

1、对于明年债市怎样看？   

张馨元经理认为债券还没有到全面防守的时刻，持有中短期债券获取票息收益仍有配置价值，但目前债券赔率较低，经济基本面企稳迹象明显，因此无法得出明年是债牛市场的结论。不过，现阶段股债跷跷板效应不显著，对权益市场持更乐观态度。

2、信用债利率普遍降低至2以内，纯债基金年化收益率约为4%，未来是否有可能进一步下降？  

张馨元经理：从绝对收益或静态收益率的角度看，随着债券收益率下行，纯债基金收益率未来确实存在压降的可能性。  

3、在当前债券收益率下行的情况下，固收加中权益部分对产品组合收益的贡献是怎样的？ 张馨元经理：当前债券收益率下行较严重，对于固收加产品而言，权益部分将对产品组合收益起到重要补充作用。

4、您认为明年权益资产对组合的贡献会怎样？  

张馨元经理：我认为明年权益资产对组合的贡献将会比较重要。未来权益类资产的波动率可能会降低，收益率则会有所提高，因此我们会重视权益部分对产品组合收益的贡献。

以上仅为个人观点，不作为投资依据！不做任何推荐。

过往收益不代表未来，市场有风险，投资须谨慎！

$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$。$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$。$东方添益债券(OTCFUND|400030)$。$东方臻裕债券C(OTCFUND|016319)$。$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$。$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$。$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$。$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$@天天精华君 @天天精华君 @股吧话题

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