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发表于 2024-03-20 16:30:37 股吧网页版 发布于 广东
干货,一文带你了解全球粮食格局变更!未来机遇在哪?

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 疫情以来,各国采取的防疫措施对粮食生产和国际贸易物流造成一定扰动,国际粮食供给担忧频发。2022年2月底,“欧洲粮仓”俄罗斯和乌克兰的地缘冲突再次引发了全球粮价的大幅波动,让本就处于低库存背景下的世界粮食市场情绪更为紧张。

1:全球粮食价格处于高位

 

资料来源:Wind、方正证券研究所

 在食品价格高企、极端天气频发、地缘风险仍存的背景下,各国纷纷出台粮食出口禁令,粮食安全问题持续是市场关注的焦点。

 在本篇文章中,我们通过复盘中长期内全球粮食基本面以及贸易流的演变情况,了解当前全球粮食的供需格局及未来趋势。

 首先我们来回顾下全球粮食的发展情况,过去60年间全球粮食产量增速是快于人口增速,而且粮食生产的集中度也在不断提升。

图表2:全球粮食产量与人口增长

 注:Index设定1960=0% ,资料来源:FAO,中金公司研究部

 

20世纪90年代以来,随着生物基因等新技术发展逐步推动全球粮食增产。1960年后,农民积极采用高产种子、增大化肥和农药的使用量机械化的收割和灌溉技术使得发展中国家粮食产量提升,解决相关的粮食问题。

 那粮食生产国的集中度如何变化的呢?受制于土地、气候、资本与技术等资源约束,各国粮食生产差异持续存在,过去  30年间粮食贸易持续增长,全球粮食生产集中化的趋势愈发明显。截至2023年,全球小麦、玉米、大豆、食糖、大米的top5主产国的集中度已经分别达到 67%、75%、91%、61%、74%。

图表3:主要农产品主产国集中度(2023/24年度)

资料来源:USDA,中金公司研究部

 了解完世界粮食生产格局,需求端又是怎样演变的?未来的需求增长情况如何呢?

 从全球谷物总需求量来看,随着人口的增长以及人均消费支出的提升,粮食需求总量呈增长态势。从玉米、大豆、小麦三大粮食的消费情况来看,小麦作为口粮增长速度相对偏缓,而大豆、玉米则受益于饲用需求和工业需求的拉动,消费增长明显。

 这是什么原因导致的呢?随着全球人口增速逐步放缓,对主粮小麦的需求增速拉动作用减弱,而饲养业及工业的快速发展便成为了拉动谷物总消费的主力军。

 首先从饲用消费来看,随着全球人均GDP的逐年提升,居民对于肉蛋奶的消费能力有所上涨,人均肉类消费量也同步上行。使得饲用需求提升,进而直接带动全球谷物消费量的上涨。

 从工业消费角度来看,生物燃料的兴起也对谷物消费形成支撑。自石油危机以来,各国持续投入对生物燃料的研究及开发。首先,生物燃料会直接增加玉米、油料作物的工业需求。其次,在能源市场上,当化石燃料价格超过生物燃料的生产成本时,会刺激玉米大豆等原料的需求。而在农产品市场上,如果农产品价格低于生产生物燃料的损益平衡价格时,会增加相关农产品向生物燃料的转化,推动农产品工业需求量的增加。

 未来全球粮食竞争格局怎么看呢?2020年以来,在全球疫情、俄乌冲突、极端天气频发等多重扰动之下,各国对粮食出口做出限制措施。可以看出地缘冲突的影响不仅在于短期内担忧情绪推升的价格冲高,更在于对全球粮食供应链的底层逻辑也发生转变。

 因此亚太地区作为全球粮油的主要进口地区,市场空间广阔。我国的转基因商业化逐步加速,有望在满足自身粮食供给与居民食品安全,扩大亚太地区粮商贸易份额,推动我国粮食产业内外双循环快速发展。

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发表于 2024-03-20 17:25:49 发布于 广东
世粮署初步评估,今年叙利亚将有1290万人面临粮食完全问题,在这种地缘局势升级的情况下,粮食紧张成为世界性问题,这也让粮食板块得到更多关注
发表于 2024-03-20 17:46:21 发布于 广东
一般春季国内粮食价格都有上涨的迹象,尤其是现在利好因素慢慢出现,是个投资的好时候
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