#低费黄金#打卡第34天，从历史长期趋势看，美元指数走势和黄金价格走势呈现负相关，而今年以来出现美元和黄金同时上涨情形。究其原因在于两者的驱动因素不同，美元指数上涨的驱动因素在于美国通胀反弹，市场对降息预期的回落支撑美元走强，而黄金上涨则是地缘政治冲突、美国通胀反弹风险、美国国内资产风险、央行持续购入黄金等多因素支撑，美元和黄金其实是相关关系。此外，不同货币计价黄金价格走势趋同说明黄金价格走势并非汇率现象，汇率的强弱影响金价走势的弹性。

在不同宏观场景下黄金表现差异极大。如果看黄金价格走势，即便是剔除通胀因素的实际金价，长期维度上走势涨跌变化也极大。近期或许有观点认为黄金已经脱离传统框架，但黄金依旧还遵循货币属性、避险功能、抗通胀功能驱动的框架，长期来看依然值得关注。

尽管当前购买成本较高，但适度配置黄金以平衡整体投资组合的风险敞口，确保部分资产不受系统性风险影响，仍然不失为一种稳健的投资策略。截至今年12月13日，工银黄金ETF联接E基金成立以来期间收益率为25.95%，位居同类前列；超额收益表现也是不错，是一只优秀的宝藏黄金基。在当前这个充满变数的时刻，或更适合“多看少动”，能够持有部分筹码，又能拥有一定的流动资金，关注止跌、反转信号的出现，通过定投或分批买入确认趋势、加大胜率，同时能够以合理甚至被低估的价格持有优质资产，也许才是投资中最为深刻的智慧。

以定投方式进场，既可以规避短期市场的不确定性，又能在市场低位阶段逐步积累“低位”筹码，耐心等待机会的到来。在当前环境下定投医药板块，我认为大概率会在接下来经济复苏上行和行业景气修复过程当中取得较好的回报。定投这一方式，让“小资金”也能通过长期积累派上“大用场”，长期坚持有利于发挥定投聚少成多、聚沙成塔的效果，培养投资习惯。@工银瑞信基金