黄金行情回调或成布局良机
#低费黄金# 打卡第14天。通常情况下我们认为影响金价的四大因素分别是:美元指数、避险情绪、需求、通胀因素。
从过往数据来看,黄金价格与美元指数或呈一定的负相关。
2024年以来,主导金价的因素变得更多元,但美元指数与金价在多数时候仍呈现负相关。上周因市场担忧美国减税以及高关税的政策使得投资回流美国,同时美国对于进口的抑制预期使得美元走强,金价也出现了回调。
短期来看,金价表现或受压制:对黄金而言,美大选落地后,短期内的再通胀交易或仍延续并推高美债实际利率,在一定程度上或压制黄金表现。
另一方面,往后看,国际冲突有望降温,叠加前期黄金大幅上涨,资金止盈行为与避险情绪释放都或将阶段性压制黄金表现。
中长期来看,金价或仍有望持续有较好表现:
一方面,全球降息周期深化,10月欧洲央行降息,年内包括美联储、瑞典央行、瑞士央行、加拿大央行、英国央行等多经济体央行也纷纷降息,过往在降息周期中黄金普遍表现偏强。
另一方面,从需求来看,据iFinD数据统计,10月SPDR黄金ETF持仓环比增加19.85吨至891.79吨,全球黄金储备同比增加430.1吨至3.61万吨;SPDR黄金ETF处于增仓趋势,黄金货币属性加速体现。同时,据世界黄金协会数据,三季度全球黄金需求总量(包括场外投资)同比增长5%,达到1,313 吨。
另外,虽然美联储预期内降息后金银出现了一定的反弹,长期来看,美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改,降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速,黄金行情或值得期待。
总体来看,当前全球降息周期深化,新兴国家购金需求高涨,美国债务高企等多重因素催化下,黄金行情或值得期待,此次回调或是机会,投资者或可逢低择机布局或定投买入。@工银瑞信基金
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