#低费黄金#打卡第26天，黄金近期在大幅回落后震荡上涨。金价最近两周反复演绎特朗普获胜后的各类潜在影响，短期内或缺乏进一步催化，美元指数也阶段性见顶回落，全球市场恐慌情绪导致的流动性紧张有所缓解。我们认为，黄金价格在特朗普上任前或将延续宽幅震荡格局，2025年“再通胀”交易有望持续支撑金价。

从基本面来看，近期美国失业数据数据符合预期，同时国内经济在刺激政策逐步落地，市场信心回升后趋稳，制造业PMI升至50上方，连续2个月运行在扩张区间，金价短期内或缺乏进一步催化。展望明年，特朗普增加关税、重塑国内供应链及国别隔离等施政方向或将加剧美国通胀压力，2025年“再通胀”交易有望持续，同时，其打压美债收益率及美元指数的逻辑也或将继续，对黄金价格或仍有进一步支撑。

目前黄金利好的因素较多，全球购金需求大增，美国年内再次降息预期加强等。在持续的地缘政治紧张局势和充满挑战的经济环境大背景下，黄金作为避险资产的作用也不断凸显。在这种背景下，黄金的投资需求或将持续。

总的来说，在全球制造业复苏和货币宽松预期逐渐兑现的背景下，黄金有望迎来新一轮价格上涨周期，带动相关企业盈利改善。不过考虑到板块近期过于火爆、交易拥挤度偏高，短期波动或许会比较大，加上黄金也属于大宗商品，对专业性要求比较高，如果看好相关投资机会，可以关注黄金ETF基金。

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