打卡第9天。

#低费黄金#

黄金还是可以的。
具体而言，通胀效应体现为美元对内购买力下降时黄金的相对升值；财政信用维度反映在金价与美国联邦赤字率的显著正相关性，持续的财政扩张可能引发“去美元化”进程，提升黄金的配置价值；风险因素则主要源于地缘政治冲突社会动荡等不确定性事件驱动的避险需求。
首先，黄金作为避险资产的系统性配置价值显著提升，尤其地缘局势动荡的背景下，市场对黄金避险属性的认可度进一步提升。
其次，逆全球化趋势与去金融化进程正推动国际货币体系向多极化演进，叠加美国债务规模持续攀升导致美元储备货币地位相对弱化。黄金有望成为实物资产流动的核心载体，并在多极货币体系中确立关键地位。
最后，黄金拥有货币与贵金属双重属性。作为货币属性，其供给相对刚性且不受主权信用扩张影响；作为贵金属属性，其在全球范围内被广泛接受为＂硬通货＂。这一双重属性使黄金在对美元关系中体现出抗通胀和抗信用风险的特征，同时赋予其天然的避险功能。
2022年和2023年全球央行分别净买入黄金1135吨和1100吨。央行购金需求的持续性凸显了各国对黄金战略配置价值的重新认识，并已成为支撑金价的核心因素之一。
传统理论框架下，黄金价格主要受持有成本驱动，与十年期美债实际利率呈现显著负相关。自2022年美联储开启加息周期以来，这一负相关关系出现显著逆转。