#低费黄金#打卡第20天。金融属性减弱，避险和货币属性增加，推动金价不断创新高。尽管短期来看，美国通胀粘性较强依然会制约金价；但中长期来看，降息周期的开启+避险情绪较高，本轮金价的绝对收益还未完全兑现。

在降息周期叠加全球不确定性的环境下，对于2025年黄金维持乐观。更长期看，在美国债务扩张、美元信用受损、全球货币超发的大环境下，黄金的长期配置逻辑不变。此外，全球央行购金延续，支撑黄金边际需求。

美元走强是黄金价格走低的原因之一，但特朗普胜选，给市场带来了地缘局势局部缓和的预期，对本身具有避险优势的黄金而言，自然形成了利空影响。此外，近期美联储鲍威尔向市场传递出美联储降息预期放缓的信号，美联储降息受阻与地缘局势局部缓和这两个消息，对黄金价格的影响也是比较明显的。

明年美国会否继续降息，将会影响黄金价格的未来走向。但是，随着鲍威尔向市场释放出降息预期放缓的信号，实际上也给市场传递出美联储降息趋势可能步入“慢车道”，甚至把明年的降息空间大幅缩小。只要美国通胀率无法达到2%以内的水平，美联储继续大幅降息的空间比较小，一旦美联储暂停降息，那么对黄金价格的走势也是偏向利空。

总之，黄金或仍是应对关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等风险的优质资产，其抗通胀性质仍有望对金价形成支撑。

黄金ETF基金在市场上的交易量较大，流动性较强。这意味着投资者可以在需要时随时卖出基金份额，获取现金回报。黄金ETF基金的投资目标是紧密跟踪黄金现货价格走势。因此，投资者可以通过投资黄金ETF基金来间接参与黄金市场，获取黄金价格上涨带来的收益。

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业绩表现来看，工银黄金ETF联接E成立以来获得20.03%的收益回报，总体来看表现还是非常优秀的。短期金价的持续上涨的确大幅激活了市场的交易情绪，需要留意情绪节奏的波动对短期价格的扰动。不过黄金的中长期趋势依旧明朗，出于资产配置角度，逢调整介入或是更为稳妥的选择。

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