#低费黄金#打卡第十六天。黄金牛市的核心驱动力是全球变局和中美博弈对全球地缘政治和国际货币体系的冲击，中长期逻辑持续演绎，近期受海外流动性宽松预期及避险需求驱动有所上行。

从历史表现来看，黄金近20年历经牛熊波动，但总体收益表现良好，年化收益率达到9%以上，与标普500等权益资产相比毫不逊色。因此，若准备长期持有黄金不必太担心短期的波动问题。

中长期来看，依旧看好黄金投资价值，美联储降息、地缘风险、央行购金三条逻辑仍然起到主要驱动因素。金价高企下我国央行购金进程阶段性暂停，未来短期新兴国家的购金行为起主要支撑，长期鉴于推动人民币国际化和优化储备资产结构等方面，我国仍有较大的购金需求，预计随金价阶段性调整后继续。

全球宏观环境来看，全球经济预计转向修复，但整体走势偏弱；美元指数和美债收益率预计转弱，实际利率将会偏下行，信用不稳与币值偏下行，整体利好贵金属。另外，黄金与股票资产尤其是成长风格的股票资产相关性较低，投资组合里面加入黄金，其实有利于对组合进行风险管理，规避部分尾部风险，提升整体投资组合性价比。因此不管是从时间或空间角度，黄金目前都还是中长期配置的不错选择。

截至今年11月25日，工银黄金ETF联接E基金成立以来期间收益率为24.96%，位居同类前列；超额收益表现也是不错，是一只优秀的宝藏黄金基。在当前这个充满变数的时刻，或更适合“多看少动”，能够持有部分筹码，又能拥有一定的流动资金，关注止跌、反转信号的出现，通过定投或分批买入确认趋势、加大胜率，同时能够以合理甚至被低估的价格持有优质资产，也许才是投资中最为深刻的智慧。

以定投方式进场，既可以规避短期市场的不确定性，又能在市场低位阶段逐步积累“低位”筹码，耐心等待机会的到来。在当前环境下定投医药板块，我认为大概率会在接下来经济复苏上行和行业景气修复过程当中取得较好的回报。定投这一方式，让“小资金”也能通过长期积累派上“大用场”，长期坚持有利于发挥定投聚少成多、聚沙成塔的效果，培养投资习惯。@工银瑞信基金