#低费黄金#打卡第14天，在不同宏观场景下黄金表现差异极大。即便是剔除通胀因素的实际金价，长期维度上走势涨跌变化也极大。近期或许有观点认为黄金已经脱离传统框架，但黄金依旧还遵循货币属性、避险功能、抗通胀功能驱动的框架并依旧可以用实际利率理解，只不过价格与锚之间存在发散和收敛的关系。

从历史长期趋势看，美元指数走势和黄金价格走势呈现负相关，而今年以来出现美元和黄金同时上涨情形，究其原因在于两者的驱动因素不同，美元指数上涨的驱动因素在于美国通胀反弹，市场对降息预期的回落支撑美元走强，而黄金上涨则是地缘政治冲突、美国通胀反弹风险、美国国内资产风险、央行持续购入黄金等多因素支撑，美元和黄金其实是相关关系。此外，不同货币计价黄金价格走势趋同说明黄金价格走势并非汇率现象，汇率的强弱影响金价走势的弹性。

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