#低费黄金#打卡第12天。全球低增长，有望推动实际利率持续下行。从全球范围来看，当前技术进步对 于生产效率促进边际作用有所放缓，民粹主义抬头、逆全球化趋势伴随地缘政治风 险，全球增长速度有所放缓。而美国政府继续实施逆全球化政策、难以通过深度参与国际分工提升生产效率，使得美国潜在GDP增速中枢持续下行。因此，中长期看美国国债实际利率下行带动金价上涨。

美元国际储备地位持续弱化，进一步带动美元走弱。中国等经济体维持较高增速，美国全球GDP占比继续下降，国际结算中使用美元结算份额也相应走弱，削弱美元国际储备地位。自美元和黄金脱钩后，美元与作为全球能源核心的石油国际贸易结算深度绑定、继续维持美元在国际货币体系中的核心地位，而随着传统能源向新能源转型，西方制裁俄罗斯后石油国际贸易结算货币多元化，也削弱了美元在国际货币中的地位。美联储进入降息周期，成为下一轮黄金行情的催化剂。

而相比实物黄金而言，黄金ETF联接基金具有流动性活跃、紧跟国内金价涨跌、投资门槛低等优势。在全球风险事件频发，以及经济衰退的风险仍存，黄金的避险价值或将凸显，在资产组合中加入黄金能够有效降低组合波动率。可以借助黄金ETF参与黄金投资，或可通过$工银黄金ETF联接E(OTCFUND|020341)$积极把握国内金价的投资机会。工银黄金ETF联接E基金的优势还在于流动性、交易门槛、交易费用等综合优势较高，是普通人投资黄金较为方便趁手的“工具”。

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业绩表现来看，工银黄金ETF联接E成立以来获得24.84%的收益回报，总体来看表现还是非常优秀的。短期金价的持续上涨的确大幅激活了市场的交易情绪，需要留意情绪节奏的波动对短期价格的扰动。不过黄金的中长期趋势依旧明朗，出于资产配置角度，逢调整介入或是更为稳妥的选择。

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