#低费黄金#打卡第十二天。自俄乌冲突爆发后，美国与西方世界冻结俄罗斯央行美元外汇储备，导致非美经济体国家对美元安全性产生质疑。地缘政治环境变化背景下，多国开始加大力度增加黄金、特别提款权等储备资产，推动外汇储备资产多元化，最终表现为2022年以来全球央行购金量显著增加。由于技术进步、人口结构、地缘政治等因素，全球主要经济体正在进一步迈向“低增长+低利率” 大环境，有利于作为无息资产的黄金“长牛”。

此外，从地缘层面来看，全球大选年地缘扰动或带来避险情绪阶段性升温，也有望使得黄金后续的避险功能继续凸显。

而长期来看，逆全球化和去美元化趋势日益显著，黄金价格中枢有望迎来更长时间的向上动能。目前美国政府债务高达34.5万亿美元，占美国经济总量的比例已经超过了120%，与债务相关的成本导致美元货币信用风险随之攀升，与其有替代效应的黄金吸引力正在不断提升。

截至今年11月21日，工银黄金ETF联接E基金成立以来期间收益率为24.84%，位居同类前列；超额收益表现也是不错，是一只优秀的宝藏黄金基。在当前这个充满变数的时刻，或更适合“多看少动”，能够持有部分筹码，又能拥有一定的流动资金，关注止跌、反转信号的出现，通过定投或分批买入确认趋势、加大胜率，同时能够以合理甚至被低估的价格持有优质资产，也许才是投资中最为深刻的智慧。

以定投方式进场，既可以规避短期市场的不确定性，又能在市场低位阶段逐步积累“低位”筹码，耐心等待机会的到来。在当前环境下定投医药板块，我认为大概率会在接下来经济复苏上行和行业景气修复过程当中取得较好的回报。定投这一方式，让“小资金”也能通过长期积累派上“大用场”，长期坚持有利于发挥定投聚少成多、聚沙成塔的效果，培养投资习惯。@工银瑞信基金