#假设巴菲特现在来投资大A市场，你觉得会怎样？#

1957年到1969年，巴菲特合伙人时期的业绩曲线，至今少有人超越——12年时间里，年化复合收益率达到30.4%，且无一年亏损。造就如此优异业绩的，是巴菲特常用的三类投资方法：低估类、套利类和控制类。合伙人后期又加上了相对低估类。

低估值型投资是巴菲特最为重要的投资方向，低估值型投资的关键在于评估公司的内在价值，评估公司的内在价值主要有两个方向：1）评估公司的资产价值；2）评估公司的持续经营价值，即，公司未来的潜在盈利能力所能带来的价值，股票市场存在周期，周期向下时，悲观因素会逐渐反映在股价上，对于长期投资者而言，处于底部区间的股票市场已经包括了许多悲观因素，所以在此区间适当加大投资，大概率能获得估值修复的长期收益。

“不预测，重应对”是低估值策略基金一个很显著的特征，低估值价值投资策略的核心不是对未来市场有很强的预测能力，而是基于现在的事实和逻辑出发，去分析所观察到的事实是什么、以及在这种事实之下可能出现的不确定性，并针对这种不确定性判断市场是否有定价错误之处，发现错误并做出与风险相匹配的应对，即正确地承担风险以获得更高的风险补偿。

“低估值+高股息”策略在A股市场能够跑赢多数风格的阶段并不多见，但今年以来，在政策逆周期调节及内外部环境出现新变化的背景下，“低估值+高股息”策略却实现了超额收益。石油石化、建筑装饰、银行、非银金融、公用事业等大类行业指数表现超越市场平均值，且相关板块中的很多价值蓝筹股也在资金的看好下，纷纷走出大涨行情，投资者都希望投资有所盈利，而且最好是长期、可持续的盈利，围绕如何达到这个目标，投资学历史上有过很多探索，低估值策略被证明是其中一种经典的投资方案。@宏利基金管理

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