#央企红利50#

资本市场素有“弱市股息率，牛市市梦率”的说法，反映的是极端行情下市场的资金偏向，高分红意味着公司具备长期稳定的盈利能力和现金流，能够带来较为确定的长期回报，低估值则意味着所选股票当前的股价具备较高的安全边际，防御属性突出。

近年来，证监会等有关部门不断加强分红制度建设，鼓励、引导上市公司提高分红水平，A股上市公司现金分红持续增长，宽货币环境下，利率处于下行通道，红利资产作为典型的类债资产，得益于较高的股息率，具备较高的配置价值。

在央企估值重构背景下，央企注重改善盈利质量，关注现金流安全，有逐步扩大分红力度的趋势，“央企”和“红利”适配度高，央企股东回报指数2017年到2023年ROE水平均稳定保持在8%以上，体现出较好的盈利水平与盈利稳定性，央企股东回报指数2023年的股息率为5.30%，高于国新央企综合指数与上证50、沪深300、中证800等主流大盘宽基指数。

$中银中证央企红利50指数C$ 密切跟踪标的指数为中证央企红利50指数，与其他宽基指数不同，标的指数中证央企红利50指数同时聚焦央企与红利策略，力争实现“一加一大于二”，近年来，A股国有控股上市公司股权激励的实施愈发普遍，不少央企正在调整其分红策略，未来央企在股权激励、股票回购、分红等仍有较大提升空间。

目前，市场对红利资产的热情高涨，出现了明显的“虹吸效应”，吸引了大量资金，红利资产经历近两年的上涨后，部分行业由于分红水平大幅提升，近年来高股息风格跑赢是结构性趋势和周期性因素共同影响的结果，全球宏观范式发生重大转变，内外增长、通胀、利率和宏观杠杆率从同步走向分化，国内宏观增长背景复杂性大于过去，深刻地改变了过去的投资模式，当行业或公司进入成熟期，面临需求增长放缓，但盈利能力和现金流改善，此时投资需求下降意味着自由现金流增多和现金资产占比提升，提升分红比例不仅意味着对资产的盘活，也有助于ROE的提升，从理论模型推导也有助于提升估值。 @中银基金

$中银中证央企红利50指数C$