近期债市行情大放异彩，成投资领域焦点。12月4日，中长期国债收益率一路走低，吹响国债期货的上扬之势。30年期主力合约涨幅迅速扩至0.7%，10年期、5年期主力合约也不甘示弱，分别上涨0.27%、0.16%，10年期国债现券活跃券 240011收益率更是下行至新低，收盘跌破1.96%，12月2日其收益率首次踏入“1 时代”，创下2002年4月以来新低。

回看今年，各期限国债收益率震荡下行，成果丰硕，国内纯债基金超九成净值创新高，债市热度也随之水涨船高。12月4日收盘，纯债ETF集体飘红，十年国债 ETF、短融 ETF等纷纷刷新收盘价纪录。剔除含权债基，大批纯债基金年内业绩亮眼，多只收益率超5%甚至 10%，债券ETF持续上涨更是直观彰显债市的良好表现。

深挖背后动因，市场利率自律管理功不可没。自律机制对非银存款利率管控，催生银行负债成本下降预期，存单等短端品种收益率大幅下行，点燃做多热情；央行11月8000亿元买断式逆回购及2000亿元国债净买入，为市场注入充沛流动性。同业活期存款降息预期、自律倡议落地，缓解银行息差压力，推动存单利率下行，加固债市上行基础。

展望后市，虽有隐忧却机遇满满。部分投资者忌惮短期回调，毕竟收益率快速下行，止盈、央行干预等情形或现。好在多数机构态度乐观，当下货币宽松周期是“定海神针”，回调风险可控。兴业基金看好12月上中旬介入契机；南方基金认为即便银行负债端有收缩隐患，宽松环境也能兜底；华安基金点明需留意汇率、政策会议、监管态度等波动因素。配置层面，现金类资产性价比走低，信用债有望突围，适度拉长久期是可行之策。

机构普遍预判 2025 年债市走势向好，大幅调整风险低，收益率中枢大概率随政策利率下移。基本面有政策托底，稳步修复；货币政策维持宽松，降息降准可期。此时正是布局优质债基的好时机。

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