#“固收+”攻略家集结#从今年的第一个交易日至今，债基的表现非常抢眼，它成也为了很多投资者热议的话题，只是不少小伙伴似乎觉得今年的债基涨的有点超乎预期了，内心就比较纠结了，担心追高会吃套，而作为一个投资债券型基金多年的“老兵”，我觉得目前依然适合布局债基，因为投资债基与股基有一个很大的不同，那就是投资债基是不需要选时的： 1）我统计了一下我国债市的牛熊期，从2010年至今的这么多年，我国的债券市场市场的牛熊交换为：2010年10月到2011年9月（熊市），2011年9月到2013年1月（牛市），2013年1月到2013年6月（熊市），2013年6月到2016年12月（牛市），2016年12月到2017年12月（熊市），2017年12月至今依然是牛市（从目前来看没有见到大顶的任何迹象），也就是说债券市场存在这牛长熊短的这个规律，所以投资债券类资产在绝大部分的时间都能盈利，特别是当持有的时间越长，获得正收益率的概率就越大，所以从这个角度去理解的话，不持有债基反而不是一件明智的事情，同时也是一件低胜率的事情 2）不论做任何投资，择时的原因无非就是想获得超额收益，但是有一点经验的投资者都知道，对于大部分投资者而言，当初想好的高抛低吸，会在瞬息万变的市场波动下，变成高吸低抛，真正有择时能力的投资者绝对是凤毛麟角的，所以与其去预判市场短期的波动，还不如认真研究投资这类资产的长期逻辑有没有改变，如果没有的话，还不如老老实实的选择持有不动，就如现在的债市，一些见顶的信号都没有出现，所以我个人倾向于继续持有债基 3）择时对于类似债基这种波动小的资产，其实意义不大，因为即时遇到买在低点而卖在高点的这种可遇而不可求的事情，其超额收益大部分的情况下是不会超过2.5%的，择时对于类似债基这种波动小的资产，其实意义不大，因为即时遇到买在低点而卖在高点的这种可遇而不可求的事情，其超额收益大部分的情况下是不会超过2.5%的，而且如果在债基这类资产上做择时的话，往往还要面临另一个“风险”，那就是净值修复的时间风险，因为我做过认真的统计，从2014年到2023年这整整十年里面，对于短债基有8年的年内最大回撤在0.77%以内，而且其修复最大回撤所用的时间的中位数为14天，而对于长债基金，这十年里面的平均最大回撤率为1.10%，而其修复最大回撤所用时间的中位数是33天，而就最近十年短债基金与长债基金的年化收益率来看，前者的平均年化收益率为2.71 %，后者更是达到了3.97%，所以从年内最大回撤率与收益率这个角度来比较的话，对于大部分投资者而言，采用择时的方式是否多少有点“捡了芝麻丢了西瓜”的感觉 4）市场上的无风险利率变化对债券的影响很大，我们也可以从CPI的变化来对市场无风险利率来做个预判，从长周期来看，最近十二年，CPI从2012年的2.6%到2024年9月的0.4%，明显是处于下降趋势中。由此可以初步推断出未来市场的无风险利率也大有可能继续走低，而这对债券类资产也形成了明显的利好，从而使得债券类资产的强势可能得到进一步的延续，这一点也是非常重要的。 而选择债基，是一种重要的资产配置，债基的优点很多： 1）投资债券类资产，在大部分的情况下，盈利的概率还是很高的，也就是说，哪怕一只债基的基金经理他持有的债券发生暂时浮亏了，那么他只要耐心一些把它持有到期，大概率会给他本金与利息的。所以债券类资产被套，其实对于基金持有人而言，压力其实并不大。 2）债券基金具有一个先天性的优势，比如遇到熊市了，股票基金由于有仓位下限的要求（通常不能低于80%），所以股票型基金是很难躲过熊市，而债市即使走熊了，虽然债券基金也有仓位下限的要求（通常不能低于80%），但是基金经理可以把手里的久期债换成短期债，从而就可以躲过债市的系统性风险了（因为短期债的波动非常非常小） 3）债券基金的仓位更灵活，很多债券基金是可以通过回购使得仓位大于百分之一百的，也就是说在牛市的时候，债券基金经理可以把手里的短期债换成长期债再配合大于百分之一百的仓位的话，那给我们投资者的回报可能会超预期 4）根据历史统计，债券型基金的平均年化收益率大概是在3.7%-4.5%，在大部分的情况下都是可以跑赢银行存款与通胀的。同时，债券类资产的波动相当小，而它的净值却往往呈现的一种缓慢上升的趋势，这无疑可以带给我们一种稳稳的幸福。 5）债券类资产的波动远远小于权益类资产，这意味着它可以让持有人做到长期安心持有，毕竟波动小的东西会使得投资者的心理压力不会很大，而不管投资任何标的，选择长期持有的这种投资方式，大概率会比短期做波动的这种投资方式，能获得更高的年化投资收益率。 6）从大类资产的配置角度来说，通常成熟的投资者往往会同时配置权益类资产与债券类资产，因为这两者的负相关性高达80%，如果同时持有债基与股基的话，两者一对冲，能很好的起到平滑整个账户资产的波动率，是很多投资者非常喜欢的一种投资策略。我们可以试想一下，如果在最近两年，A投资者满仓股票型基金，B投资者则是一半股票型基金，一半债券型基金的话，那么B投资者的投资体验一定比A投资者更好一些。 7）债券型基金主要的竞争对手是货币基金，而现在货币基金万分七日年化收益率逐年走低，这意味着债基的吸引力不断变大。 在经过以上的分析之后，我持有的债基是施罗德恒享债券A(020042)，因为我拜读过单坤基金经理在2023年12月份接受专访时候提到的一些关于投资债券方面的一些真知灼见，他当时是非常看好债市的，同时他主要从财政政策，市场低利率趋势，地产行业的稳健复苏，市场对于通胀方面的预判，以及信用债未来可能会平稳过度这多重维度来详细的分析了债市未来可能的走势，而从目前的情况来看，他当时的分析无疑是相当具有前瞻性的，所以有如此一位专业的投资债券的人士，更让我坚定了持有施罗德恒享债券A(020042)的信心，这款基金在我的心里，就是一款宝藏级的基金产品。@施罗德基金 #晒收益# 
