今天有一位理财经理问笔者：其客户去年年底买的国泰成长优选已亏损约40%，该怎么办？
笔者听到亏40%这个数据还是蛮惊悚的，虽说今年股市行情不好，但主要指数跌幅也就在20%-30%之间。
而，年初至今股票型基金的平均跌幅也就23.3%。一只基金跌幅高达40%，一定是基金经理操作出了些问题。
前两年业绩爆好的明星基金国泰成长优选今年以来的业绩居然在同类基金中排名倒数第二，今年跌了40.47%。
这只基金今年以来的跌幅甚至比国泰估值优势还大。近一年基金净值的深幅度回撤直接导致基金经理管理基金以来基金的净值“从哪里来又回到哪里去”了。
那么问题出在哪里呢？说这只基金之前，我们先了解该基金经理申坤的投资风格：
1，持股集中度较高，大多时候国泰成长优选一直保持较高的50%以上集中度。
2，基金经理换仓较为频繁；
3，整体而言，过去几个季度基金经理都偏好于重仓成长股。
下面我们来看一下这只基金在最近三个季度遇到如此深度净值回调是如何做到的？
首先、该基金什么时候跌的多了？
笔者将这只基金的走势和一只沪深300指数增强、一只中证500指数增强基金走势做了叠加，我们可发现这只基金与增强指数基金比在二季度开始跑输，并大幅跑输于三季度。
那么，在二、三季度这只基金发生了什么？
首先，看一个基金仓位变化。近几个季度该基金都维持在80%以上的仓位，基金仓位没有明显的变化。
其次，我们看一下基金的持仓变化：
1、一季度重仓的先进制造、新能源面临高位回调。
该基金一季度保持了比较高的仓位配置，并重点配置集中在战略新兴产业的领域，主要包括先进制造（包括 OLED、LED、5G 等产业链）、生物医药、生态环保、新能源汽车、消费电 子、云计算等主要方向。
遗憾的是基金重仓的先进制造、新能源板块、家电等在二季度中都大幅跑输了市场。其中，第一大重仓股阳光电源在二季度跌幅高达52.87%，第二重仓股在二季度跌幅高达37.91%。
这也部分导致了基金在二季度的不佳表现，该基金在二季度内的净值增长率为-15.48%，而基金同期业绩比较基准收益率为-7.61%。
2、二季度加仓的成长股亦遭重挫。
二季度基金减持了受光伏新政影响的光伏行业个股，加仓了部分成长股。
从基金的持仓数据看，在二季度基金经理加大了对在二季度中跌幅较小甚至上涨的家电、白酒