2014年中，我去国泰调研杨飞的时候，曾有国泰的人问我：你为什么要调研他？我们这里好的基金经理多的是，或者你调研一下***、***。我坚持了我的看法，只调研了杨飞，听他快人快语、连续不断地讲了很多很多。现在来看，我当时的眼光是正确的。

近两天，我的公号一直在谈论大类资产的灵活配置问题、投资运作的择时问题，引来了一些争议，现在，我想借用21世纪报道上的文章《国泰杨飞：不用蓝筹做底仓，灵活调仓减少回撤》来与大家继续做一些交流：

“他不愿意选择用大盘蓝筹股做‘底仓’，认为‘进攻才是最好的防御’，宁可减仓，也不选择非自己精心挑选的标的”。

“他亦坦言，截至目前，有些涨幅大的标的已逐渐减持”。

“在平时操盘时，还不断优化行业配置和仓位，依据估值目标进行调整，20倍估值的时候配置10个点，但到了30倍估值的时候就减到4个点、5个点，减少回撤，让持仓组合波动平缓些”。

“他不避讳及时减仓换股，据统计，杨飞去年所管理基金的月度平均换手率为30%--40%。他说，尽管管理层提倡长期持股，基金经理也希望长期持股，但是目前的市场状况资金就喜欢短时间拉高股价，这时若不及时兑现收益，很快就跌回去了”。

“投资股票不要从主题出发，应基于公司发展空间，利好消息只是一阵风，即使没有这阵风，它也应该可以飞起来”。

前些日子，有统计显示，一些超级大资金对于雄安题材股票在高位集中卖出了很多，好像是超过了1000亿元。这些大资金都的在灵活配置、择时操作、逢高减仓，一些公募基金为什么就硬要僵化地坚持长期投资呢？目前，一些公司在投资股票的时候不做资产配置、不做择时，未来在管理FOF的时候就能够做好大类资产配置吗？我有些不敢奢望。