近期，上证指数在3000点下方艰难爬坡，有个指数却早已蒙眼狂奔。

对！老司基说的就是北交所旗舰指数北证50。

周三，北证50指数狂飙超7%，成份股全线大涨，15只个股涨超10%，全天成交金额高达130亿元。今天出现回调，跌幅4%。

值得一提的是，自7月9日创下历史新低658点以来，北证50指数已悄然走牛，近9个交易日已累计上涨14%。

去年10月至年底北交所大涨一幕，似有卷土重来之势。

上一次，狂飙后楼塌啦！

眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌啦。

老司基觉得，这句话用来形容北证50指数近1年一波三折的走势再合适不过，有图有真相：

北证50指数近1年走势图

数据来源：Wind，时间截至：2024.7.17

北证50指数，指数代码为899050，为北交所首只宽基指数，是由北交所规模最大、流动性最好的50只优质个股组成。该指数成分股汇聚专精特新优秀企业，是专精特新个股占比最高的小盘指数，成分股平均流通市值仅为11.22亿元，比中证2000指数的平均市值19.46亿更小一些。

去年10月下旬，北证50疯牛行情启动。

10月24日至11月27日，短短一个月时间，从期初的703点一路冲高至高位1114点，区间最大涨幅高达58%。在此期间，北交所单日成交额从期初的不到10亿元跨越至100亿元，再从100亿元攀升至300亿元，标志着这一市场已逐渐进入国内主流资金的视线。

11月27日，北交所232只股票悉数上涨，29只个股涨幅达到30%，215只个股涨幅超10%。当日，北交所全天成交额创下历史新高，为303亿元。

随后，北证50短暂调整了5个交易日，便再度从896点发起第二波冲锋，于2024新年首个交易日，创下1112点的次高点，区间最大涨幅超24%。

此后，便是该指数崩溃式“楼塌啦”行情，指数一路从年初的1112点调整至7月9日的最低点658点，半年跌幅高达41%！658点，也是该指数的历史新低。

对于北交所出现的急涨急跌走势，券商研究机构表示，上轮北交所行情爆发的原因之一，是由于其较好的估值性价比。横向对比来看，当时北交所整体估值水平远低于科创板及创业板，但其整体净资产收益率却长期优于后两者，于是有了估值修复的基础。然而，随着北交所个股集体大涨，其估值优势也大幅减小。后期下跌主要是严监管和部分上市公司股东减持及市场资金将前期收益“落袋为安”。

这一次，会不一样么？

近期，北证50指数持续放量大涨，已经让投资者感到“幸福来得有点突然”。这波北交所行情，究竟是馅饼还是陷阱，我们要不要跟？

老司基个人觉得，本次大涨可能是有增量资金进场抄底，并不是纯粹的估值修复逻辑，像本周二和周三的全天成交额分别达到58亿、130亿，都是倍量增加，之前成交额基本在30亿以下。

从北证50成分股表现来看，自7月9日低点至今，吉冈精密、卓兆点胶、阿为特等6只个股区间涨幅超30%，共有15只个股累计涨幅超20%。

北证50成分股本轮反弹涨幅前十

数据来源：Wind，统计区间：2024.7.9-2024.7.17

梳理了一下市场观点，大家认为北交所此轮大涨大概原因有三：

一是，受到美股映射。近期，代表小盘股的罗素2000指数与代表大盘科技股的纳斯达克100指数走势持续分化，罗素2000连续4个交易日涨超10%，而纳斯达克100指数同期下跌，小盘股再度成为市场关注焦点。

二是，北交所个股被纳入多只全市场指数。通过定期成分调整，北证优质个股也在不断被纳入指数成分中，给北证权重股带来了一定的增量资金。如中证全指中北交所标的达到87只，总权重0.153%；中证流通指数中206家，总权重0.299%；国证A指中202家，总权重0.287%；国证2000指数内7家，总权重0.262%。

另据券商研报预测，北交所将有13只个股或入选中证2000，12只个股或入选国证2000。

三是，调整充分。北证50回调近历史估值底部区域，8成个股跌破2月5日低点，当前北证50指数已处于历史新低附近，随着北交所回购、增持、股权激励等企业数有所上升，叠加多家北交所公司2024年半年度业绩预喜，促进了资本信心回升。

老司基认为，上半年北交所成交额同比大幅增长，随着市场成熟度进一步提升、更多创新型优质企业上市以及投资者信心恢复，聚焦龙头个股的北证50指数可以作为高风险的资产配置。这类高弹性品种，适合逢低抄底波段操作，配置仓位不宜过大，5%-10%比较适合。

看了一下，目前跟踪北证50指数的基金共有31只（A/C份额单独计算），基金规模普遍不大，规模超1亿的产品仅有以下9只，场外定投优选规模较大的基金。

北交所个股经过持续半年的调整，市场做多情绪正不断积聚，反弹动力强劲，有望推动指数持续回升。后续全天成交额如能持续保持100亿以上，北证50应该还能飞一阵。

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