报告期内,权益市场大幅波动,特别是过去两年表现较好的中小市值股票在本次回调中受伤惨重,量化策略的蓬勃发展,在为市场提供流动性的同时,也在某种程度上强化了趋势,而受雪球、DMA等场外创新产品风险的波及,暴露小市值风格的股票多头策略出现了巨大回撤,而非线性市值风格的暴露更是加剧了超额回撤的幅度。面对大幅的波动和回撤,我们循序渐进地采取了降低风格敞口暴露、缩减选股域、增加成份股比例等措施,在一定程度上降低了超额回撤。一季度市场分化明显,石油石化、银行、煤炭等高股息板块表现亮眼,而医药、电子等板块表现较弱,指数层面,上证50和科创50也走出了相反的行情。开年国内经济平稳起步,推动经济积极向好的因素在逐渐积累,我们有理由对中国经济保持乐观。随着风险逐渐释放,量化策略的配置价值又逐渐显现。
我们将继续对深度学习模型进行迭代,努力挖掘全市场股票数据中蕴含的Alpha特征,力争获取更稳健的超额收益。