最近三年股市调整，纯债基金又受到了投资者的关注。今年三季度债券基金的规模新增8800亿，总规模达到8.3万亿，创历史新高。股市行情不好，债市行情不错，投资者多买债基也是可以理解的。

01、为何越来越多的人选择纯债基金？

绝大多数纯债基金净值波动较小，属于中低风险产品，比较符合追求稳健型投资者的要求。

纯债基金由于产品净值波动较小，从投资维度而言，对于择时的要求不像股票那么高。相较于权益基金，从择时维度而言，债券基金显然能让投资者的投资选择更加轻松。

更重要是，诸如纯债基金这类波动相对较小的资产，更适合做投资者资产配置中的底仓资产的，而且从资产配置的思路出发，适合占有较高的配置权重。

02、中高等级信用债，优质的纯债底仓资产

这里需要普及一下债券的分类，债券可以分为利率债和信用债。

利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据等以政府信用为依托的主体发行的债券，利率债价格主要受实际利率的影响。

而信用债是指政府之外的主体发行的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据等品种，信用债价格除受到实际利率影响外，还受发行主体信用状况的影响。

一般情况，信用债的利率高于利率债。但投资信用债的投资者又会担心信用风险，所以中高等级信用债就成为很多债券基金经理眼中的“香饽饽”。

中高等级的信用债主要包含信用评级是AA+和AAA的债券，是当前国内信用资质相对较优的一档债券，所蕴含的信用风险相对是较低的。而且，信用评级为AA+以上的中高等级信用债当前余额占市场50%以上，流动性较好。不管是追求低波动的中低风险偏好投资者，还是希望能完善资产配置类别的各类投资者，主投中高等级信用债的基金都值得关注。

03、玩转信用债的高手及他的新品

说到信用债，很容易想到张李陵。

他管理的博时信用债纯债也是笔者最关注的债券基金之一，这只基金的过往业绩优异。博时信用债纯债自2012年9月7日成立，张李陵任职时间为2015.7.16-2020.3.11、2020.7.13至今。张李陵在这两段任职累计回报42.21%，任职年化回报4.57%，任职期间回报超越同期业绩比较基准、中长期纯债基金指数。

这只产品主要投资信用债，且主要以中高评级信用债为持仓，追求获取高于市场平均水平的票面收益。从产品属性和业绩看，张李陵显然是投资信用债的高手。

数据来源：wind，截至2023.9.30。

很多人比较关注当前债券市场的机会更大还是风险更大，张李陵则是依旧看好债市的机会。在博时信用债纯债的三季报中，他表示，“当前复苏趋势并不牢固，债务压力已然偏大，化债、化解地产风险、提升居民信心，都需要货币政策的配合和呵护...随着欧美经济压力开始显现，汇率压力可能适度好转，未来资金利率大概率会向政策利率回归，并带来债券收益率曲线的修复”。也就是，张李陵还是比较看好未来一段时间的债券市场的投资机会的。

由张李陵拟任基金经理的一只中高等级信用债主题的基金----博时中高等级信用债债券型证券投资基金（代码：A类019979、C类019980），将于11月15日开始募集。从产品名称就可以看出来这个产品定位很清晰，主要投资中高等级的信用债，基金合同中规定基金投资于信用评级为AA+（含）以上信用债的比例不低于非现金基金资产的80%。

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风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。

附：张李陵在管基金过往业绩表现情况　（数据来源：基金定期报告，过往业绩不预示未来表现）

张李陵当前在管10只基金：博时信用债纯债债券A类成立于2012年09月07日，C类成立于2015年09月21日，张李陵任职日期为2015年07月16日至2020年03月11日，2020年07月13日至今。A类2018-2022年年度收益率为：7.61%、5.43%、2.08%、4.72%、2.76%；C类2018-2022年年度收益率为：7.10%、5.01%、1.67%、4.31%、2.34%；2018-2022年同期业绩比较基准收益率为：7.41%、5.85%、3.52%、4.02%、2.42%。博时恒泽混合A类成立于2021年02月08日，C类成立于2021年02月08日，张李陵任职日期相同。A类2021-2022年年度收益率为：2.32%、-2.62%；C类2021-2022年年度收益率为：1.91%、-3.06%；2021-2022年同期业绩比较基准收益率为：0.33%、-2.63%。博时恒泰债券A类成立于2021年04月22日，C类成立于2021年04月22日，张李陵任职日期相同，共同管理的基金经理为金晟哲（任职日期相同）。A类2021-2022年年度收益率为：3.46%、0.10%；C类2021-2022年年度收益率为：3.21%、-0.26%；2021-2022年同期业绩比较基准收益率为：0.19%、-0.99%。博时富鑫纯债债券A类成立于2016年11月17日，C类成立于2022年07月20日，张李陵任职日期为2021年08月10日至今，共同管理的基金经理为唐薇（任职日期为2022年06月15日）。A类2018-2022年年度收益率为：6.74%、3.64%、1.49%、5.84%、1.85%；C类成立至2023年一季度末历史业绩为：1.36%；2018-2022年同期业绩比较基准收益率为：7.53%、4.28%、2.83%、4.73%、3.12%。博时博盈稳健6个月持有期混合A类成立于2021年08月10日，C类成立于2021年08月10日，张李陵任职日期相同，共同管理的基金经理为李重阳（任职日期为2023年03月23日）。A类2021-2022年年度收益率为：0.75%、-6.18%；C类2021-2022年年度收益率为：0.63%、-6.46%；2021-2022年同期业绩比较基准收益率为：0.63%、-0.02%。博时稳益9个月持有期混合A类成立于2021年11月09日，C类成立于2021年11月09日，张李陵任职日期相同，共同管理的基金经理为陈伟（任职日期相同）。A类2022年年度收益率为：-0.54%；C类2022年年度收益率为：-0.84%；同期业绩比较基准收益率为：-0.02%。博时恒益稳健一年持有期混合A类成立于2022年04月14日，C类成立于2022年04月14日，张李陵任职日期相同。A类2022年年度收益率为：1.22%；C类2022年年度收益率为：1.00%；同期业绩比较基准收益率为：1.36%。博时双季乐六个月持有期债券A类成立于2022年04月15日，C类成立于2022年04月15日，张李陵任职日期相同。A类2022年年度收益率为：1.49%；C类2022年年度收益率为：1.28%；同期业绩比较基准收益率为：1.99%。博时恒乐债券A类成立于2022年04月28日，C类成立于2022年04月28日，张李陵任职日期相同。A类2022年年度收益率为：1.21%；C类2022年年度收益率为：1.05%；同期业绩比较基准收益率为：2.05%。博时稳定价值债券2007年09月06日由博时稳定价值债券投资基金转型而来。A类成立于2005年08月24日，B类成立于2005年08月24日，张李陵任职日期为2015年05月22日至2020年02月24日，2023年09月01日至今，共同管理的基金经理为罗霄（任职日期为2023年07月28日）。A类2018-2022年年度收益率为：7.14%、4.40%、6.51%、6.24%、0.73%；B类2018-2022年年度收益率为：6.92%、4.10%、6.15%、5.95%、0.44%；2018-2022年同期业绩比较基准收益率为：8.12%、4.67%、2.97%、5.23%、3.32%。

博时中高等级信用债产品风险等级：中低（此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。