2024年开年以来,国内悲观预期加速释放,海外修正抢跑的降息预期。一方面,在1月中旬降息预期落空后,市场对国内基本面以及政策力度的中长期担忧在短期集中释放,资金和情绪的负反馈导致市场调整加速;另一方面,美国12月物价、非农等多项数据超预期,海外修正抢跑的降息预期,美联储3月降息的概率不足50%,美元美债再次反弹。尽管月末超预期降准、地产政策优化以及资本市场政策密集出台使得权重股带领市场短暂反弹,但雪球敲入、私募强制平仓等消息面和资金面负反馈仍在持续,中小盘股票继续探底,TMT、军工、医药等成长板块跌幅居前。2月,随着国内经济与政策预期得到重新修正,风险偏好改善驱动市场快速反弹。2月初资金面负反馈加剧,市场出现恐慌性下跌。汇金等机构借道ETF加大入市力度,同时入市品种扩大至中证500、中证1000、中证2000为代表的中小盘ETF。流动性风险解除、筹码压力显著缓解,市场迎来技术性反弹。节后在春节消费数据超预期、1月金融数据“开门红”,海外AI技术迎来突破等信息刺激下,A股迎来大幅反弹,月末沪指成功站上3000点。3月,市场重新进入以景气和政策为驱动的修复期,指数围绕关键点位震荡。一方面,两会定调全年政策思路,虽然狭义赤字率并未如超市场预期,但增长目标定在5%左右、广义财政扩张、新质生产力及大规模设备更新等产业端政策具备想象空间,有效稳定资本市场预期,驱动市场在三月中上旬延续修复;另一方面,1-2月国内经济仍呈现结构性复苏,工业生产、制造业投资、消费、CPI等超预期修复。经过前期大幅上涨后,投资者关注点重回现实,市场在三月下旬做多动能减弱,沪指一度下挫至3000点以下,但月末在政策预期催化下回到3000点上。
总体来看,2024年1季度上证综指上涨2.23%,沪深300上涨3.1%,创业板指下跌3.87%,中证500指数下跌2.64%。
在投资管理上,本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略,采用量化和人工管理相结合的方法,处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。