我在今年3月研究过科创100指数，没什么特别原因，就是因为它在那段时间反弹太猛了——2024.2.6至2024.3.18间，科创100指数累计上涨33%，一度夺得过A股宽基指数的阶段性涨幅第一。

科创100当时为什么涨那么猛？因为小市值因子在2024年1月遭到暴击后，又自2024年2月开始猛烈反弹——科创100指数在小市值因子上的暴露较多，所以吃到了那一波反弹。

从编制规则看，科创100大致是将科创板上市满6个月，且总市值排在51-100位的证券拎出来组了个指数。根据中证指数官网2024年5月23日的数据显示，科创100指数的总自由流通市值也只有5671亿元——$贵州茅台(SH600519)$ 今天（2024.5.24）的流通市值是它的3.7倍……

指数成分股自由流通市值中位数不到50亿元，中证指数公司为什么要发科创100指数呢？首先当然是要确保自己国内第一指数编制机构的行业地位（国证指数中心为创业板弄了一套指数，我中证指数公司自然要在科创板上跟一跟），其次还是配合“专精特新”企业扶持计划做一些配套支持。

@博时基金 本周三（2024.5.22）在陆家嘴搞了场科创100峰会，期间邀请到了安路科技、绿的谐波等上市公司总经理进行演讲。安路科技是国内半导体设计龙头，绿的谐波是国内工控减速器龙头，两家公司分别位于“新质生产力”政策的软件侧和硬件侧，并且同为科创100指数成分股，足以说明科创100指数的专精特精属性。

除周三到现场交流的细分行业龙头外，科创100指数成分股中还包括了创新药细分龙头百济神州、医疗器械细分龙头惠泰医疗、国内首只CDR发行企业九号公司等。

可能是指数的专精特新、新质生产力属性太强，科创100相关指数产品的规模分布也别具一格：

1、非货ETF管理规模排名前十的公募基金公司中（统计截至2024.5.23），有6家都参与了科创100指数产品的“内卷”；

2、ETF大厂在科创100相关产品的规模竞争中并不占优，比如科创100产品管理规模最大的博时基金（截至2024.5.23，科创100指数ETF规模共54.87亿元，产品代码588030），其在非货ETF规模总排名中仅位列第8。

有朋友将ETF“腰部”基金公司在科创100指数上的规模逆袭总结为“先发优势”，毕竟2023年9月首批产品基本都批给了非货ETF管理规模10-20位左右的基金公司。

这说法当然正确，毕竟英、美、苏为什么都控不住阿富汗？不就是因为普什图人已经把兴都库什山给占完了嘛！

但你说ETF大厂如果真心想梭哈，他们能不能在科创100指数抢口肉下来？我觉得可以，无非是值不值得——喀布尔自1900年以来就是留给英、美、苏的，但没有兴都库什的供养，它只能是一种象征。

金融市场的发展当然遵循马太效应，但马太效应不是简单的赢家通吃，而是各个市场参与者都能找到自己的生态位。期待国内腰部基金公司都能在ETF营销上找到自己的差异化竞争优势。