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发表于 2024-10-28 19:20:40 天天基金网页版 发布于 广东
【海威说增强】政策密集发布周期,或可持续关注科创板

大家好!又见面了,我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威,目前在管多只量化和指数增强基金。A股市场当前进入盘整震荡期,渐近的美国大选或为重要扰动,关注金融政策、财政增量政策发布情况。我们会继续定期分享行情观点,保持和投资者的交流,欢迎关注。

上周A股市场止跌上涨,且震荡幅度较前两周有明显缩窄。上周创业板指、上证综指和沪深300分别上涨2.0%1.2%0.8%,其中电力设备、轻工制造、传媒涨跌居前,仅银行、非银金融、计算机下跌。A股市场仍处估值低位。美股出现分化,香港市场有所下跌。Wind,2024.10.21-2024.10.25

我们的核心观点是:我们正处于政策密集发布期,保持在场或是较好的策略。如果市场震荡调整至更低位,可以考虑为较好的加仓时机。


A股市场进入一段盘整震荡时期,调整时间长度并不确定,或许需要继续沉淀夯实一段时间。随着金融政策、财政增量政策发布,市场对经济的预期或再次改善,那么届时市场或会重拾强劲势头。


中长期看,需要基本面、政策面、产业面、资金面、情绪面的同步显著改善才能建立反转预期。近期系列政策密集出台,相信在未来的一年甚至更长时间,政策加码有望延续。扩内需政策实质显著发力可能性较大,在政策扶持带领下,经济企稳好转,权益市场反转行情可期。因此我们认为,A股市场经历调整期后有望重拾强劲势头,并呈现结构性投资机会。我们对经济实质性修复以及权益市场长期趋势保持乐观,权益投资的风险收益比相对较好。


回顾过去大级别的行情,都有其主导产业的崛起和引领。1996年至1997年行情中轻工业打头阵;2005年至2007年行情中重工业打头阵;2013年至2015年行情中互联网打头阵;而本轮行情,政策反转、总量足、但节奏有节制,经济强势反转预期不会快速形成,风险偏好和交易量的复苏下,自主可控预期驱动下的科创板值得关注。


当前,美联储降息周期开启,国内政策处于宽松趋势,货币政策宽松为成长股表现提供了良好环境。从历史上看货币政策转换宽松周期的表现,一般是成长跑赢价值,成长风格中的科创、半导体、消费电子等将更加受益。站在当下,需重视盈利驱动的龙头股行情,关注财报季催化,有望看到盈利释放驱动龙头戴维斯双击。


在投资标的选择上,$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$,和$景顺长城科创50指数增强A(OTCFUND|019767)$$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$将会是性价比更高的配置选择。A股的创业板和科创板两个成长板块,他们作为新质生产力的代表,在国内经济提质增效以及创新引领的背景下,配置价值将进一步凸显。


同时, 建议关注核心资产红利板块,主要考虑两点。一是市场缺乏景气落实,反转仍待基本面应证支撑。二是本轮反弹急促,不排除进入阶段性的震荡调整以及持续不短的时间。而核心资产在震荡行情中表现出极强的收益韧性。如看好A股核心资产,或可中长期关注MSCI中国A股国际通指数,指数汇集中国各行业优质龙头企业和核心标的,这些企业在市场整体波动较大时的表现相对稳健,在经济复苏阶段可能会更早的走出拐点。景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强基金(A类006063,C类019251)值得关注。


另外,$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$已经连续14个季度分红(注1),其投资覆盖沪港深三个市场的优质红利股,分散投资市场,还将成长纳入选股指标,或将受益于红利风格的扩散行情。

在风险承受能力匹配前提下,如遇短期回调,或不失为积累便宜筹码的机会,不妨定投布局,我们力争跑得比指数好一点。


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$景顺长城沪深300指数增强A(OTCFUND|000311)$$景顺长城沪深300指数增强C(OTCFUND|015679)$$景顺长城中证500指数增强C(OTCFUND|016935)$

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