#盘点债基表现 参与赢好礼# #晒抱蛋收益#

从去年到今年债基绝对算得上一枝独秀，虽然近期处于震荡状态，但长期来看，利率下行趋势已定的情况下，债基仍然可以做为稳健投资者的首选。

这几年投资市场越来越难做，权益基金大面积亏损，让包括我在内的一些投资者心灰意冷，转而选择了稳健的低风险投资。再加上随着年岁渐长，越来越追求投资的稳健性，收益率反倒居于次要位置了。因此这两年我的仓位里便配置了40%的纯债基金 。

纯债基金的好处在于只买债券，不买股票，也不买可转债 。不管是短债基金还是长债基金，投资对象就是纯粹的利率债和信用债，所以它的波动比一级债基和二级债基都小。

有些人担心债券违约，其实这大可不必，因为债基基金经理有优选债基的能力，同时通过分散持仓或者在经济下行周期增加利率债持仓比例来规避风险，即使不幸踩雷对债基净值的影响也微乎其微。

造成纯债基金净值波动的最重要因素是市场利率。利率上行，债券价格下跌；利率下行，债券价格上涨。虽然利率波动是经济的常态，但利率是经济体的内生变量，也就是说利率水平与经济增长率相适应，经济增长率高，则利率水平较高；经济增长率低，则利率水平较低。主要发达经济体以及我国的经济增长率长期来看是趋于下降的，因此利率水平长期也必然趋于下降，长期持有债基不用担心净值不涨，因为债券价格长期是趋于上涨的。

而在大类资产配置中，债券基金是不可或缺的配置工具。根据不同的风险承受能力，做好不同比例的股债配置，几乎是成熟投资者的不二选择。

首先，虽然债基的波动相对权益基金要小很多，但是波动仍然是常态，而如何在波动中保持冷静、理性分析，并做出适时的调整，才是通往成功投资的关键。

以前，我们习惯了保本保收益的产品带来的安稳感，资管新规前，许多资管产品有“预期收益率”，且与到期实际收益率通常一致，其中就隐含着刚性兑付。但那终究成为了过去。随着“资管新规”的实施，金融市场正式迈入净值化时代，风险由投资者自担，收益和风险更加对等，真正体现“卖者尽责、买者自负”的资管本质，大家开始直面资产价格的波动。这或许告诉我们，金融的本质在于对风险进行合理定价，波动是不可避免的。

以纯债基金为例，其净值下跌主要受到市场利率风险、信用风险和流动性风险的影响。特别是市场利率的变动，直接影响债券价格，进而影响债基的净值。这就像是我们买了一张债券，如果市场利率上升，新发行的债券收益更高，我们手中的债券就变得不那么“抢手”了，价格自然下跌。

但请记住，风险和收益总是相伴而行的。虽然债市也会有波动，但长期来看，其表现也相对平稳。

其次，尽管债基净值会受到市场波动的影响，但债券本身具有“固定收益”的特质。只要债券没有违约，随着到期日的临近，投资者最终会收回本金并获得利息。这意味着，短期的净值回撤只是暂时的，时间会是最好的朋友。

举个例子，假设你买入了一张债券，由于市场利率上升导致债券价格下跌，你暂时出现了浮亏。但只要债券到期时发行人按时兑付，你就能收回本金和利息，实现盈利。这就像是一场短暂的暴风雨过后，便是晴天。

因此，对于纯债基金的投资者来说，不必过于担忧短期的净值波动，保持耐心，让时间证明价值。

第三，在过去的债市走强行情中，市场往往形成了一致的单边预期。然而，这种过于一致的预期往往隐藏着风险。当所有人都追逐确定性溢价时，市场的正常定价功能就会失效，容易出现杠杆套利和赛道拥挤的情况。

因此，我们需要警惕并打破这种单边预期。市场分歧比共识更有价值，它能促使投资者做出更合理的投资决策。随着市场调整的深入和央行政策的呵护，债市情绪逐渐修复，相信投资者也更加趋于理性。

债基投资并非一帆风顺，市场总是充满变数，但只要我们保持理性、坚持长期投资的理念，才更可能在波动中稳健前行，在债基投资中收获不错的回报。

稳健一些，再稳健一些，在投资市场里，行稳致远尤为重要。@富国基金管理有限公司