大家好，我是东海基金经理杨恒。过去十余年我深耕大消费板块研究，深度覆盖白酒、生猪等消费品。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享我对消费板块的看法！

一、   上周市场总结及展望

市场回顾：上周是春节后的第一周，大盘重新站上3000点，市场情绪有所回暖，这是一个好的信号。但后续行情的弹性和持续性，则需要更多基本面数据支撑、即将到来的两会政策以及更多经济数据的验证。

上周消费指数反弹，特别是消费者服务指数表现亮眼，主要受益于春节假期消费氛围较好，出行数据和消费动销数据超市场节前预期，其中旅游、电影、餐饮、汽车等多个领域展现较好的复苏势头。

后市展望：从估值看，经过长时间调整，中证消费指数的估值已来到近三年极低水平，具备中长期配置性价比，当下水平不应过于悲观。与此同时消费能力和消费意愿还未出现持续性的复苏，行情拐点仍需等待后期高频数据的兑现。预计消费将延续“弱复苏、性价比、消费分级”的趋势。我们将持续关注白酒、小家电、餐饮链、纺服、化妆品、医美等板块的投资机会。

二、   上周消费板块表现情况

1、内地消费主题指数反弹，但涨幅较为靠后。上周内地消费主题指数涨跌幅为2.77%，相对中证全指（5.07%）跑输2.3%，其中消费者服务指数在中信一级行业排名第9名，涨幅为7%、其次纺织服装和商贸零售分别为5.97%和5.57%。

2、消费板块成交热度基本维持，成交额环比上周下滑0.62%。成交额上看，中证内地消费主题指数本周均成交额为418亿，占全A总成交额比例为4.73%，其中食品饮料指数成交占比为3.41%。

3、消费细分方向，延续普涨状态。从中信消费二级分类看，本周涨幅前三为教育（13.80%)、照明电工及其他（9.33%)、纺织制造(7.95%) ; 排名靠后为白色家电（1.12%)、畜牧业（1.58%)、小家电（2.37%)；从概念分类看，本周涨幅居前的为在线教育(13.55%）、职业教育(11.17%）、在线旅游(8.42%）。

4、消费板块估值估值环比回升，但整体处于中长期中枢偏低位置。从估值看，截至2024/02/23，中证内地消费主题指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为3.6倍，过去三年以来的分位值为6.17%。

（以上数据来源choice，统计周期2024/02/19-2024/02/23，由东海基金整理汇总）

东海权益产品指路：$东海消费臻选混合发起式A(OTCFUND|019551)$ $东海消费臻选混合发起式C(OTCFUND|019552)$