从2021年开始，猪周期逻辑发生了明显改变——市场关注的环节从以往的猪价上涨提前至能繁母猪去化这一环节。（如下图）
猪价上涨背后折的是供给不足，但当下生猪供给是由10个月前的能繁母猪数量决定，因此猪价上涨本质与10个月前的能繁母猪数量下降是一致的。只要能繁母猪一直在去化，10个月后的生猪供给就会跟着减少，供需出现反转，猪价也就会迎来拐点。
“那么在能繁母猪整个去化过程中，什么时候是最好的买点？”
从历史经验来看，当能繁母猪去化即将迎来加速拐点时，往往预示着产能去化进入到最猛烈的时候，也是周期即将到达反转之时。在此过程中，我们会观察生猪价格、仔猪价格以及企业亏损情况。当猪价达到历史低位、仔猪价格也要跌破成本并预期继续下跌，这两个价格决定了养殖场的亏损幅度，同时当养殖企业经历一段比较长时间的亏损，消耗了现金流，一旦达成前面三个条件，能繁母猪的去化往往会出现加速，形成产能即将出清，周期将会反转的预期，也是板块最好的买点。
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