【市场回顾】

央行10月25日以数量招标方式开展了2926亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1084亿元逆回购到期。
债券：上周五资金面早盘均衡，临近午盘稍显宽松，国债收益率下行。3年期国债活跃券240016收益率下行1.00BP，报1.6525%；5年期国债活跃券240008收益率上行0.25BP，报1.8450%；10年期国债活跃券240011收益率上行0.15BP，报2.1475%。

【市场观点】

债券：上周五资金面早盘均衡，临近午盘稍显宽松，国债收益率下行。9月经济金融数据陆续发布，通胀数据偏弱，进出口增速低于预期。9月经济数据超预期修复，近期宏观经济政策发力，四季度经济动能可能显著提升。货币政策方面，央行创新政策工具互换便利（SFISF）操作落地，LPR下调0.25个百分点，央行表示年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。国有大行开启新一轮存款利率下调。流动性方面，上周央行全口径净回笼3015亿元，资金面小幅边际收敛但整体维持宽松，债券市场情绪延续修复，长端收益率下行。短期来看，股债跷跷板是影响债市的主要因素，权益市场的回暖可能提振投资者风险偏好，并可能吸引资金向权益市场回流，压制债市看多情绪；同时宏观经济政策转向，稳增长或逐步发力，带动基本面预期逐步修复。建议持续关注四季度组合负债端的情况，资产配置方面以中短久期利率债或中高等级信用债为主，保持组合流动性。

$鑫元悦享60天滚动持有中短债A(OTCFUND|014882)$

$鑫元聚鑫收益增强C(OTCFUND|000897)$

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

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