【市场回顾】

央行6月17日开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元MLF操作，中标利率分别为1.8%和2.5%，均与此前持平。Wind数据显示，当日2370亿元MLF到期，无逆回购到期，因此单日全口径净回笼510亿元。

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债券：周一资金面中性偏紧，国债收益率涨跌不一。3年期国债活跃券240003收益率上行1.50bp，报1.9025%；5年期国债活跃券240001收益率上行0.25bp，报2.0500%；10年期国债活跃券240004收益率下行0.50BP，报2.2900%。

【市场观点】

债券：周一资金面中性偏紧，国债收益率长端下行。基本面方面，6月MLF小幅缩量平价续做，符合市场普遍预期，目前市场对国内的普遍预期是生产强而需求弱，市场交易长端的主要逻辑是“经济因素决定的下行趋势”的“弱现实”。但若下半年新旧政策合力，经济面临的积极因素增多，边际上“强预期”或形成对长端定价的扰动。流动性方面，目前货币政策的重心依然是降成本和推动通胀温和增长，在国内稳增长的目标下大概率会配合财政发力，营造宽松的流动性环境，保证长端利率处在比较合适的区间。展望来看，短期内债市进入震荡区间，建议小仓位积极参与波段交易行情，中长期底仓则保持一定久期的前提下等待打破区间震荡因素的到来。信用债方面，在国内资产荒以及不发生系统性金融风险的逻辑支撑下，预计中短期限的信用债特别是城投债收益率将继续被压缩，若有供给冲击带来的短期调整反而是加仓的机会。

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

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