在“十四五”规划中，加速升级换代，特别是智能化武器的发展，更加强调科技含量的提升。这意味着我们不再只是大规模生产飞机、坦克，而是要朝着“智能化”方向去取胜。

过去五年，军工领域的投资逻辑已经从过去的炒作消息更多地转变为业绩驱动和订单的落地。一般来说，军工行业通常可能会在需求落地后两年伴随估值的上升。

举例来说，上一次“十三五”规划后两年，即2019年至2020年，整个军工板块的表现非常亮眼。“十四五”规划后两年，对应的是2024年和2025年，经过前两年的调整，尤其是去年军工板块的下跌，我们反而可以更加乐观。

因为订单的落地和业绩的实现正好对应着“十四五”规划的后两年，需求的落地有望成为军工板块的主要驱动。

此外，从估值角度来看，截至1月底，国防军工的估值大约是54倍，市盈率处于过去5年的P5分位以下，是性价比较高的布局时点。

#张坤、谢治宇等加仓大消费、科技  你会跟吗？##沪指何时突破3200点？#$南方中证国新央企科技引领ETF联接A(OTCFUND|019529)$$南方中证国新央企科技引领ETF联接C(OTCFUND|019530)$$南方军工改革灵活配置混合A(OTCFUND|004224)$

数据来源：Wind，2024.03.14，中证军工（399967.SZ)，估值分位时间区间2014.01.31-2024.01.31。

风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。