#探秘糖酒会#据悉，第109届全国糖酒会10月14日在深圳落下帷幕。展会展览面积达22万平方米，共有4012家企业携40万件展品参展，再次刷新秋季糖酒会展览规模纪录。

白酒板块，尤其是高端白酒，近两年涨势喜人，与医药板块并称“喝酒吃药”行情，然而受疫情影响，特殊时期的医药板块节节攀升，而白酒却迟迟走不出阴影，这让很多投资白酒相关主题基金的朋友们很是烦恼。白酒相关主题基金还值得投资吗？我认为值得投资，首先，从品牌考虑，特殊时期，短期内的白酒板块不会有大的涨幅，甚至会一度伴有持续下挫的趋势，但白酒，尤其是高端白酒甚至具有收藏价值。

白酒板块是个已经成熟稳定的有千年历史的传统行业，不是具有发展潜力的新兴行业，随着人口增速降低，人口红利的逐步消失，还有很多年轻人相对白酒可能更喜欢啤酒饮料，所以未来中国传统白酒市场很难有效扩大。投资白酒一线品牌投资的是白酒的现在而不是未来。

所以，我个人对白酒股的态度一直是只买最高端那几家，不碰二线白酒股，因为整个行业的规模是在逐渐萎缩的，所以从终局思维的角度来思考，最后能活下来且活得最好的大概率就是那几家知名度最高，且全国都已布局销售渠道的龙头酒企。另外，白酒股拿久了就会知道，除了茅台以外，其他白酒股的净利润都是有周期性的，越高端周期性越小。

近两年由于疫情扰动短期影响酒企发展，行业价增量减趋势下，高端化道路延续，随着疫情防控的放松以及经济企稳恢复，行业估值&业绩有望逐季度加速恢复再攀高峰。细看区域：未来白酒行业龙头集中化趋势仍将延续，各大名优酒企加速抢占小酒企的市场份额，产品渠道强势、品牌力强及顺应消费升级而不断进行产品升级和迭代是白酒企业的核心竞争力。

放眼未来：名优酒企十四五规划志存高远，产能扩张着眼长期发展。一方面，多数酒企十四五目标明确，彰显充足企业信心，白酒消费结构属于存量市场竞争，品牌化、品质化发展趋势愈加明显，名优酒企享受消费升级、集中度提升的红利；另一方面，近几年疫下经济下行压力使白酒企业产能扩张速度放缓，产业整体产能过剩与优质白酒供给不足的结构性矛盾长期存在，产能扩张将成为名优酒企竞争的关键一环，头部企业加速扩产利好长效发展。

第109届糖酒会已在深圳召开，鉴于过去两年的市场环境限制，糖酒会有望引起更高的关注度，产业链各方将积极参与。参考历史经验，部分酒企有望在糖酒会期间举行新品发布、产品价格调整、招商推介、经销商联谊会等活动，对渠道及市场信心有积极引导作用。市场基础不断夯实，部分酒企已经有提价动作显现，Q3业绩预期较好，建议积极把握低估值机会。

近日多只浮动费率基金产品也相继落地。此次浮动费率基金获批，是基金管理费收取新模式的一次探索，有益于公募基金行业长期健康发展。未来或有更多类型的浮动费率产品上新，为投资者提供更多选择空间。

将管理费与投资业绩挂钩，使得基金管理人与持有人更加“同甘共苦”，激励基金经理做好投资业绩。其次，在不盈利或业绩不佳时，执行了相对更低的管理费费率，一定程度上能够在业绩不佳时降低持有人的成本。

而华夏基金也紧跟为投资者让利的脚步，发布的华夏信兴回报混合C是华夏基金第一只浮动费率产品，采用与规模挂钩的浮动管理费模式，以基金资产100亿元为分界线，根据基金总规模设置阶梯式管理费率，费率在0.6%-1.2%之间浮动：当前一日基金资产净值不高于100亿元时，管理费年费率为1.20%；当前一日的基金资产净值大于100亿元时，100亿元及以内的基金资产净值部分适用的管理费年费率为1.20%，超过100亿元的基金资产净值部分适用的管理费年费率为0.60%。产品主要投向是食品饮料行业投资机会。

拟任基金经理由投研老将王君正掌舵，王君正有超过15年的行业研究经验，其中9年公募基金管理经验，对食品饮料、金融地产、医药等产业链都有深厚的积累。

每个人的想法都不同，但是我们的目标都是一致的，就是为了获得更好的收益，自身的投资本来就没有基金经理专业，所以选择靠谱的基金经理管理的基金以及靠谱的基金公司是一种不错的选择。我相信华夏基金以及王君正经理会一如既往的为持有者带来不错的收益及持有体验。@华夏基金