#探秘糖酒会#锚定食品饮料，穿越行业迷雾！

时光荏苒，上证指数从2021年高位3700点，跌跌撞撞到如今3000点市场保卫战，这2年多的煎熬，让我们投资者情绪进入冰点，现在正处于黎明前的黑暗。

8月以来，资本市场的政策利好层出不穷，可以说是“市场不行，政策不停”，比如从印花税下调到降低融资保证金比例；从金融稳定法列入立法规划到汇金出手增持，再到上市企业增持回购潮等等。太阳破晓而出，必将万丈光茫。

随着政策利好不断发酵，市场也终于有所反应。10月27日，沪指重新站上3000点，10月30日两市成交额在时隔近两个月后再破万亿关口。

当下A股市场投资机会的判断

我认为，A股经过2年多来的回调，国内目前处于低利率时代，再加上经济刺激政策的陆续出台，伴随着经济逐步升温，企业经营预期与居民消费信心不断改善，我相信在预见的将来，A股再大幅下跌的可能性也已不大，应该经处于2007年以来超级熊市走势的底部区域，投资者可以谨慎乐观起来了。

估值上，本轮调整也给出了信号。从现状看，过去10年，沪深300和创业板指PE均比目前低的时间不到4%，权益市场表现值得期待，沪深300和创业板指处于近十年的低位。

截至10月27日，沪深300市盈率为11.14倍，处于近十年17.22%的位置，A股整体估值处于较低水平，继续下探的空间有限，具有性价比。市场的阶段性底部或许正在形成。

对比去年低点，今年宏观弱复苏趋势，龙头基本面没有发生大变化，并且政策在充分释放流动性，经济数据也有明显反弹，总体外部环境已经改善很多。在长期的回调下，食品饮料、地产等各板块已经具备比较高的安全边际，向上的空间值得期待。

经济弱复苏，关注新发基金正当时！ 　

“好发不好做，好做不好发”，基金经理常常有这样的感慨。市场冷淡的时候，新基金难发，但是未来基金业绩往往不错；反之，市场一片热闹，新基金募集规模屡创新高，此时新基金反而容易因为追高建仓影响业绩。

但是，我始终相信一点，市场的波动是存在周期性，“否极泰来、物极必反”。巴菲特所说的，众人贪婪我恐惧、众人恐惧我贪婪，当下的低迷何尝不是资本市场新一轮周期的开始？特别是在近几个月，政策利好频吹。我们与其费心去猜测“政策底”、“经济底”、“市场底”，不如此时买入新基比如11月1日开始募集的华夏信兴回报，错不了。拟任基金经理王君正可是2014年度股基冠军，他的产品能涨抗跌见长；正在发行的华夏信兴回报混合还是一只被打上中信优品标签的产品，由中信金控资产配置子委员会下设的优品工作室甄选而出。

华夏信兴回报混合正在募集，火速报到

华夏信兴回报混合（A类：019470/ C类：019471）是一只在控制风险的前提下，力求实现基金资产的稳健增值，获取长期稳定的投资回报的产品。其聚焦“食品饮料+地产+银行+医药”等经济复苏最受益赛道，已于11月1日至11月17日开放募集，可谓是正逢其时。

俗话说，牛市要买老基，才能迅速参与上涨；熊市就要买新基，就可以低成本抄底。现在正是借助华夏信兴回报混合（A类：019470/ C类：019471）抄底中国经济的好时机。这只新产品是是华夏基金旗下首只浮动费率产品，规模超100亿后，规模越大管理费率越低，让利投资者，给大家实实在在添好处。

说到大消费领域以及食品饮料板块，这里不得不提到华夏基金的低调投资大佬王君正。王君正总有着15年+的从业经验，其中9年公募基金管理经验，2座金牛奖，2座明星基金奖得主。他在包括食品饮料板块、医疗板块在内的大消费领域以及金融地产等板块都有深厚的积累。

王君正能把金融地产玩出花来。放眼全球，投资银行保险最具代表性的人物，非巴菲特莫属。富国银行是巴菲特银行投资中最经典，最长情的，坚守33年。那么，国内的公募基金经理中，在银行保险的投资上业绩斐然的，华夏基金的王君正一定榜上有名。

王君正曾在泰达宏利基金公司做过两年研究员，2011年加入工银瑞信，任大金融和房地产行业研究员。2013年8月26日起，初出茅庐的王君正不负众望，在2014年，他和鄢耀凭借“工银金融地产混合”当年102.49%的投资回报率，斩获年度股基冠军。成为当年唯一实现翻倍的基金，一次性包揽了金牛奖、金基金奖、明星基金奖三大奖项，令他们一战成名。

不断在拓展自己的能力圈。入行时，他是研究地产行业的，之后逐步拓展到大的金融地产领域，在2015年开始管理全市场基金后，2016年把能力圈拓展到了医药行业，2018年开始又拓展食品饮料行业，并且近几年在医药和食品饮料上获得了突出的超额回报。代表基金是工银美丽城镇基金，2015年3月成立，到2022年6月30日，累计回报达175.50%，其中超额收益为153.84%，年化收益为14.96%。（数据来源wind）。

从入圈“金融地产”到大胆破圈到“医疗食品”，再到全行业。王君正完成了很好的拓圈和投资转变，业绩再次迈向更高峰。彼时的王君正，已从新锐基金经理历练成了中生代名将。

行业配置较为均衡和分散。王君正的持股非常分散，前十大重仓股合计占基金净值比很少超过40%这样均衡配置，分散投资的好处在于，基金能适应多变的市场。你看2017年-2022年8月底，王君正独立管理“工银美丽城镇”，任职总回报达142.42%。事实证明他的投资策略、打法独树一帜，从“金融地产”到“食品医药”，在“守旧”行业里领跑。

很强的风险意识。2015年和2016年熔断时，基金出现了较大回撤的教训，王君正有很强的风险意识，不断考虑如何降低组合的波动和持仓风险。风格上，王君正选股主要以大盘股为主，兼具大盘成长和大盘价值。他讲，想拥有一个体验更好的投资不那么容易，因此我们在意风险控制。我们会用长期的视角做投资，是要为信任奉献回报，不是为信任奉献排名。我深深的受感动，王君正不忘初心，永远把基民利益放在首位。优质成长猎手王君正自购百万！与持有人同行。

另一方面，消费板块目前确实低估。这里说的低估表现在中证消费指数（000932）目前较为低估，截止至2023年9月28日PE仅27.61倍，PE百分位处于26.42%。这个估值在现阶段的投资当中满有“性价比”了。

综上，考虑到宏观环境改善、第四季度面临估值切换、潜在的北上流入预期，在当前估值分位下对食品饮料等赛道无需过分悲观。而食品饮料板块是大消费当中相当重要的一个板块，食品饮料板块的复苏就在路上。

以史为鉴，可以知兴替。以基为鉴，可以求收益。华夏信兴回报由金牛基金经理王君正担任拟任基金经理，将持续关注食品饮料金融地产和医药行业投资机会，专注于王君正总核心能力圈。王君正坐镇管理的新基，这个基金必然看点十足，期待着这款新基能给投资者带来理想回报。@华夏基金