#探秘糖酒会#第109届全国糖酒会于2023.10.13-2023.10.15在深圳举办，届时将荟萃行业群英、聚合业内资源，给行业厂商、渠道采购商、投资机构、服务机构、全国学者、媒体人士等提供平台共同构建営销体系、共商合作发展！近年来，全国糖酒会年均展览规模约33万平方米，参展商近7000家，参会客商超60万人次，在所有品类中，食品及饮料的关注度是最高的！
这一次糖酒会参会厂商及人数明显增加，酒企参会积极，经销商对宏观环境改善较为乐观，现场人数较上届明显增加。骑牛看熊认为本次糖酒会的看点在于：一是4季度产业进入到最后阶段，行业态度将会决定行业发展。另一方面企业发布新品与招商较为活跃，酱酒招商气氛浓厚，龙头企业也在推新，市场还处于积极状态。
糖酒会的招商行动也为后续加速拓展留出更多腾挪空间，伴随消费场景复苏，预计地产酒酒企的产品结构将加速改善。当前白酒板块估值已处于合理偏低水平，短期行情可能与季报业绩相关性较大，从需求复苏弹性来看，餐饮、夜场、酒吧等消费场景的复苏弹性要整体高于零售端。
本次糖酒会已重启招商逻辑，行业将演绎从消费场景恢复过度到量价起升的趋势，近两个月来看餐饮及旅游业恢复明显，带动白酒消费场景得到恢复，从集中度的角度来看整体行业将向名酒集中。酒企在渠道及消费者端的促动销动作及费用投入力度略有增大，价格体系整体平稳，未出现明显波动，市场预期有望回升，龙头企业仍然占优。
从全年角度来看，自上而下政策加码鼓励消费，随着人流的起来，消费场景以及消费信心有望持续修复，投资机会可观。名酒集中度提升的趋势不变，未来行业将形成分价格、分香型、分区域的寡头竞争格局，细分领域的龙头酒企将明显受益。上市公司业绩保持较快增速，但非名酒公司则面临份额萎缩的压力。随着后续场景和经济复苏持续，预期逐步回归合理，市场价格有望稳定提升。
从消费者投入来看，与以往注重渠道政策不同，各酒企在品牌营销与终端互动上发力，如茅台的多项联名活动与双节IP 打造，五粮液的央视中秋晚会互动亮相，及成为各酒企促销标配的消费者开瓶扫码活动等。展望未来，骑牛看熊认为白酒行业集中度提升和价格上行两个趋势将延续，名酒业绩有望保持较快增速。名酒价格上行、结构提升，实现品牌和价格的良性循环。
从动销表现来看，节奏慢于同期但环比改善趋势不变，婚喜宴场景表现仍好于商务场景，宴席消费高景气度延续，驱动区域酒增长。受宴席场景驱动和整体消费力影响，中高端价位带放量明显，次高端价位带整体承压，整体需求相对稳定。龙头企业凭借运营优势及创新营销能力，有望实现稳中求进高质量发展。
中秋、国庆后由旺转淡，动销反馈趋平，控货挺价下批价有望底部回升。这次10月份的糖酒会，更是直接反映了4季度的定价幅度和趋势，库存整体保持良性水平，节后库存相比节前有所下降，主流单品价盘平稳，估计后续渠道秩序亦保持稳定。骑牛看熊发现大消费行业估值趋于低位，并且基金持仓降至2020 年以来最低，食品饮料持仓占比仍然最高，但降幅也最为明显。
当前宏观经济增速、居民餐饮消费、人口及家庭结构的诸多方面，食品饮料行业行业有望迎来新的契机，糖酒会正是一个行业的“总结会”，同时也是年前的一个“碰头会”。伴随经济逐步升温，企业经营预期与居民消费信心不断改善，全年维度看白酒动销修复与结构升级为主旋律，向上动能不断积蓄；大众品需求恢复，叠加原材料、包材等成本进入下行通道，费用投入更精细，盈利能力亦有望触底回升。
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