#探秘糖酒会# A股阶段性底部，该买华夏优质“新基金”！

最近，食品饮料板块有几件大事发生：糖酒会隆重举办，参展商近7000家，参会客商超60万人次；11月1日起，贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格上调，平均上调幅度约为20％，时隔近六年茅台再次上调核心大单品出厂价。

当前，A股表现低迷，但是随着消费企稳向好，未来复苏预期逐步强化，茅台和白酒板块估值均已在低位，此时购买新基金，机遇大于挑战。王君正的新产品华夏信兴回报（A类：019470；C类：019471）将在11月初开始认购，基金重配食品饮料板块，值得关注。

第一，食品饮料板块的“至暗时刻”正在过去。

一方面，9月份逐渐进入中秋旺季，宴席依旧是销售恢复主要驱动力。伴随经济逐步升温，企业经营预期与居民消费信心不断改善，全年维度看白酒动销修复与结构升级成为主旋律，向上动能不断积蓄。市场动销恢复带动渠道信心回暖，白酒龙头三季度业绩稳健，交易情绪低迷下布局优势明显。

目前白酒板块处于“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度、融资力度、估值分位数均回落至历史较低水平，夯实投资根基，正是布局的好时机。

另一方面，龙头企业业绩回暖，板块投资价值凸显。根据10家及以上机构一致预测，2023年白酒股业绩有望稳定增长，预计12股净利增速有望超10%。其中，贵州茅台、五粮液等市值巨头2023年净利增速分别有望达到18.73%、12.83%；泸州老窖、山西汾酒等净利增速均有望超过25%。

作为市场的聪明钱，北向资金不停增持白酒板块。以绝对量看，北上资金持有五粮液1.99亿股，持有贵州茅台8688.79万股，另持有泸州老窖、今世缘和洋河股份3000万股以上。以相对量来看，虽然市场行情不佳，但相较于2022年底北上资金持仓，部分白酒股仍获增持。

第二，从股市基本面来看，“政策底”逐步明晰。

眼下市场走到哪一步了？

8月以来，资本市场的政策利好层出不穷，可以说是“市场不行，政策不停”：从印花税下调到降低融资保证金比例；从减缓IPO、再融资到规范量化交易；从规范大股东减持到加强融券业务逆周期调节，政策可谓对市场诉求“有求必应”。

回顾历史上的的几次大底，利好政策先行，在很大程度上先给市场注入强心剂。而本轮政策之给力，是史上少有的，政策给出清晰“政策底”信号的情形。

此外，从估值来看，A股的投资性价比也足够高。截至10月27日，沪深300市盈率为11.14倍，处于近十年17.22%的位置，A股整体估值处于较低水平，继续下探的空间有限。过去10年，沪深300和创业板指PE均比目前低的时间不到4%，权益市场表现值得期待。

第三，当前市场，布局“新基金”正当时！

这个时间点，新基金发行或相对较难，但若从历史经验分析，此时发行的新基金却会迎来绝佳的低位建仓机会，投资基金的性价比在提升。参考过往历史，在当前风险偏好不高、股债差低位的状态之下，新发基金属于高胜率的大势位置。

华夏信兴回报（A类：019470/ C类：019471）正是一只聚焦权益市场的新基，基金重配食品饮料板块，格外值得关注。

该基金拟任基金经理为王君正，他具备15年证券从业经验，其中9年公募基金管理经验。从天天基金网上，拉出2014年的混合型基金收益率数据的排行榜，第一名的基金在2014年的管理人恰恰是王君正。他是优质成长猎手，资深的投资“实力派”。

从能力圈范围来看，王君正长期坚持研究聚焦和深度研究。从业十五年，他一个猛子扎进所聚焦的行业里，全力钻研，反复琢磨，让通透的理解逐渐构筑成自己投研的“护城河”；15年间，从地产延伸至金融，从医药扩展至食品饮料，他的深度研究不断开疆扩土，但又稳扎稳打、不疾不徐。

王君正虽已将眼界从金融地产拓宽至全市场，但落子于投资布局，依然主次分明：主仓位及高配的行业，会聚焦于他研究最通透的三大板块。这三大板块分别是：金融地产、医药和食品饮料。

从基金业绩来看，王君正过往代表作超额收益突出。其过往代表作工银瑞信美丽城镇，任职回报达146.30%，其中超额收益为143.27%，任职年化收益为12.76%，获海通、银河、晨星三大评级机构近3年、近5年五星级评级。

尤其值得注意的是，他防守能力十分突出。在2018全年熊市中，产品最大回撤比同类基金平均回撤少4个点；在2021年之后的结构性行情中，产品最大回撤比同类基金平均回撤少19个点。

为什么要重视防守？不仅是因为当前市场需要防守，还因为追回净值上的损失本就难度更高。跌10%，需要上涨11%才能回本；跌20%，需要涨25%，跌30%，要涨43%……

我们广大基民，是没有择时能力的，若想长期持有某只基金，回撤是比业绩更应关注的指标。因为回撤越小，稍微加点斜率，长期便能走出漂亮的曲线，让时间真正跑出价值。

王君正的新产品华夏信兴回报（A类：019470；C类：019471）将在11月初开始认购。这只新产品是一只浮动费率基金，规模超100亿后，规模越大管理费率越低，给大家实实在在添好处。

再啰嗦一句，华夏信兴回报混合还是一只被打上中信优品标签的产品，由中信金控资产配置子委员会下设的优品工作室甄选而出。若大家认可立足防守再谋求收益的投资理念，可以关注华夏信兴回报这只产品。@华夏基金 @天天精华君 @天天话题君