2023年即将进入尾声，近一个月以来，许多投资者都注意到市场开始出现了回暖。上证指数10月23近2900关口后开始连续反弹，至今上涨2.86%（数据来源：Wind，截至2023/11/20）。

叠加又临近年末的时点，不少人开始关注今年份的跨年机遇，对于布局2024年“春季躁动”的跃跃欲试。

近期市场信心回暖的原因是什么？展望下一阶段，有哪些行业板块值得关注？从全球视野看，A股当前布局的价值如何？ 

浦银安盛策略优选基金拟任基金经理杨富麟，将和大家一起聊一聊，当前为何可以是一个开始关注跨年行情的好时点。

杨富麟

浦银安盛策略优选拟任基金经理 

Q最近市场出现明显回暖，背后的原因是什么？ 

1.跨年时点

首先，我认为市场回暖的核心是在于时间点，因为从历史经验看，A股市场经常会出现跨年行情、春季躁动。因为每当到了年底，不论是价值的公司还是成长的公司，分析师和投资者对其2023年的盈利预测已经基本上结束，往往都需要开始展望下一年的表现了。

2.企业预期

其次，对上市公司来说，在年末的时点，很多政策执行、落实了之后，一些政策的效果慢慢地开始彰显。当政策落实之后，企业对于未来的需求就可以具有一个比较客观的认知。这个时候，企业可以基于一个稳定的状态，做一些对未来的部署和改变。

3.市场研究

再次，在政策效果显现后，市场对上市公司的研究也能够更加有效。2023年市场观察的是国家政策的出台情况和行业需求的情况。而到了2023年之后，当政策普遍落地，效果逐渐显现，这个时候一些优秀企业和细分方向就会获得市场的关注和认可。

4.海外资金

最后，还有一些海外环节的变化催生了市场的回暖。比如外资从前期持续的净流出，又开始进入阶段性的净流入状态，这对市场也提供一定支撑。

所以整体来说，市场变化是四方面因素带来的：第一方面是历史经验，跨年估值的切换；第二就是经济实体参与者，这些企业他们嗅到了未来稳定性需求的可能；第三，是环境，海外环境带来了资金层面的变化；第四就是，研究逐渐有效的时候，这个市场就真正意义上能够起来。

 Q从全球视野看，A股当前布局的价值如何？

作为全球资产定价的锚，十年美债收益率是大家都很关注的一个维度。到现在美联储对于美国通胀、就业率，包括一些其他指引，基本上做成的是“不可能三角”。他们这么大的经济体，很多的智囊团都难以判断加息是否确定到了尾声。但我们主观上认为，十年美债收益率到了5%确实是比较高了。我们认为当前已经到了强美元的中晚期，人民币资产可能会越来越多地获得大家的青睐。如果他们的加息周期结束，对我们的港股以及A股的成长板块都会构成一定的支撑。 

Q对于2024年，您觉得可以关注哪些行业？

因为2024年很可能会是经济复苏的一年，我们会关注几个大方面：

1.居民消费：第一块，是居民消费。我们认为现在消费者的消费习惯在发生改变，基于对人口变化和消费习惯变化的判断，我们认为性价比消费是一个未来的大势所趋。这意味着消费者会希望钱花得更有价值，为使用价值买单，不为品牌价值去服役，这个是未来消费里边的投资趋势。

2.周期品：另外一个值得关注的方向就是周期品。周期品的话，会发现他们天然具有周期属性。一方面，我们会在存量或者减量市场寻找已经边际向好的细分行业；另一方面，如果是在增量市场上，我们去寻找边际向好的板块啊。基于这两种情况，我们会根据2024年的具体市场情况，采取两种不同的策略。现在只能对这些板块持续加大跟踪和研究。

3.成长类制造业：另外就是制造板块，或者说偏成长一些的板块，他们也具有非常大的价值。因为我们会发现，从指数上来看，科创板今年跌得确实比较多，比大盘的跌幅更显著。我们认为这其中有一些企业的基本面依然是较好的，但因为某些市场交易的因素，导致他们自己的估值，跟过去的成长相比远远不匹配了。

所以我们觉得，成长板块很多细分领域，新的技术、新的变革，以及新的趋势，都会带来成长板块投资的核心观点、核心方向。“ 所以说，如果我们做一个大的范畴去布局，我们就第一消费性价比，第二成长里边的新技术、新方向，还有是周期里边的已经触底向上的，或者边际改善的板块。这几个领域是我们觉得未来2024年值得跟踪关注的板块。”

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本产品由浦银安盛基金发行管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。 $浦银安盛策略优选混合A(OTCFUND|019394)$$浦银安盛策略优选混合C(OTCFUND|019395)$#北证50盘中大涨超10%！你怎么看？#