昨天白冰洋的基金单日涨超3%，净值终于又一次回到水面上。

汽水姐年初这波的波动有点大，净值一度打到0.8，好在及时弹了回来，目前整体可控。

这也提醒我，到了该盘一下去年年底的新发基金。

我不知道市场对次新基金的准确定义是什么，反正我选的是去年四季度成立的这个区间。

那时，一批让利产品成立，还有一些知名基金经理跳槽后新发，值得说的点多一些。

新基金基本上赚钱了

这一批次新基，目前收益的平均数是1%，中位数是2.9%，比同期偏股基金指数好了很多。

但，平均数虽然凑活，背后的方差却并不小，甚至可以说是天差地别。

如果你买的是中欧时代共赢，那么恭喜你，不到半年已经有了20%的涨幅；而如果选到华西优选成长，现在已经亏了20%，如果选信澳双创智选也亏了10%。

这种落差，对大部分投资者，必然，接受不了。

好在，当时关注度比较高，IPO规模比较大的基金经理，目前都是赚钱的，舆论风险不大。

搞科技成长的刘伟伟，配电力的杨金金，红利风格的鲍无可、张明，深度成长的刘旭，包括新开张的高楠，搞消费、红利方向量化的施红俊和杨梦，大家的收益率都做到了前十。

尤其是刘伟伟，净值已经做到了1.2。

这个身上有着强烈新能源烙印的基金经理，狠赚了一笔，虽然现在新能源并不多。

但他的问题也很明显，就是关心边际景气度，不太注意估值保护，涨时很猛，跌下来也不太好守住，这是做高成长的双刃剑，没办法。

这种高锐度的投资风格，公募还好，如果是私募，风险会有点大。

他的前领导，大波哥的私募生涯目前不太顺利，1月底那会，我看净值已经掉到6毛多了，不知道最近有没有反弹。

在公募，只要你没下岗，就还有东山再起的一天，等你业绩牛逼了，没太多人会care你之前亏了多少，大家会说你很有锐度，进化了！

但私募，又要赚钱，还得因为收费问题去跟公募比超额，很复杂，一旦翻了车，很有可能再起不能。

所以，为啥“绝对收益、安全垫”非常重要呢？就是这个道理。

仓位还是不敢加

目前这批新基金的平均仓位是66%，勉强半仓。

熊市里的新基金，大家的仓位都比较慎重，尤其是舆论对持有期和主动基金的史诗级负面压力。

也让很多基金经理变得忐忑，大家明显放慢了建仓节奏，也让一些基金经理，变得不太敢上仓位。

像杨嘉文、钱思佳、周杨、单文、方建等，出于各种各样的原因，仓位还在3成附近，6个月的建仓期，现在还剩1-2个月，不知道市场会不会接他们上车。

但慎重些，少亏钱，是重要的；尤其对持有期的产品，特别重要。

当年（2020年之前），大家对持有期基金还有一种敬畏的态度，建仓也好，管理动作也罢，会比较审慎。

开放日还讲究给持有人写封信，有一种“净值做到了1以上，没给客户亏钱”的仪式感。

但2020年之后，我不知道是三年结构牛，让管理人头脑发热变得自信，还是同行的比差效应提高了大家对“基金亏钱”这件事的阈值。

不少基金确实有点炸，显然已经忽视了“持有期基金，到期不赚钱很难看，没法跟渠道和客户交代”，这种最关键的问题，导致0.5，0.7的一大把。

人人喊打，也是正常的。

每轮行情，不管是买基金、还是卖基金、还是管基金的，大家都要被“亏钱”好好教育一番，才会懂得敬畏。

赚钱之后的大赎回

投资人这边，大家被教育的结果之一，是赚钱就跑。

我们看这批新基金被赎回比较多的品种，几乎都是给大家赚钱的，我不知道里面有多少帮忙资金的成果，但事实就是这样。

没亏钱的基金是很难留住人，世纪难题。

这批被赎回的产品中，大部分基金经理的在管总规模都有几十甚至近百亿，所以被赎回并不太难受。

只是安信红利精选的张明，有点可惜。

作为一个2017年开始管产品的基金经理，张明是少数能在港股生存下来，拉长时间看业绩还可以，但单年回报比较普通，牛市时特别普通的那种人。

拉榜单很难被捕捉到，也没什么锐度，所以在管规模非常小，管理最久的安信企业价值长期规模5000多万，近期刚刚破亿；主管的安信价值发现定开，规模也就3亿，其他的产品是固收+或者并不是主理，真实在管规模应该不到10亿甚至5亿。

他的领导是安信基金的陈一峰（质量）和中泰资管的姜诚（估值），所以他的方法论有二者的影子。

他会买茅台和宁德，这种姜诚觉得偏贵但陈一峰觉得很好的公司，也会买神华、国有大行这种估值低、分红多，成长性一般，姜诚可能爱看但陈一峰不太中意的公司。

所以组合有点像二者的结合体（65%姜诚+35%陈一峰），而且换手率非常低，我是觉得策略容量还很大。

安信基金，除了张翼飞、李君、池陈森声名在外，其实有很多长期业绩很好，但规模很小的基金经理，张竞、聂世林、张明、袁玮包括陈一峰，投资能力远低于目前的管理规模。

所以这个市场，有时是很诡异的。

很多本不该有流动性的股票，有了太多的关注；而很多基金经理，其实也配不上太高的管理规模。

错误的人拿着错误的钱，买了错误的股票，最终也必然导致错误的结果。