2023年10月27日，兴证全球基金积极响应中国证监会、中国证券投资基金业协会、上海市基金同业公会号召，开展“2023年世界投资者周”活动。兴证全球基金围绕“如何认识可持续金融”展开主题投教直播，邀请平安银行绿色金融事业部行业分析师李畅为投资者带来关于可持续金融、ESG投资等方面的专业知识。

截至10月30日，该活动覆盖超13万人次，多平台传播可持续金融相关知识，同时带投资者走进上市公司。

绿色金融提供了参与创新领域的机会

兴证全球基金：ESG和绿色金融对于投资者来说有什么意义？

李畅：ESG和绿色金融是两个与可持续发展相关的重要概念，意味着投资者在进行投资决策时，能够将更广泛的社会和环境因素纳入考虑范畴，而不仅仅是考虑财务回报。

首先是在长期价值方面，ESG和绿色金融理念可以帮助投资者更好地评估潜在的长期风险和回报。投资标的的环境和社会绩效，以及良好的治理原则，有助于降低投资标的潜在的法律、声誉和环境风险，同时也有助于提高长期盈利能力。例如，根据BP全球能源报告的测算，按照我国“3060”双碳目标的规划，未来30年，我国的能源结构将发生很大的变化，比如，煤炭占比预计将从现在的超过50%下降到不足10%，而以光伏和风电为代表的可再生能源占比将从目前的不到10%上升到接近50%。如此巨大的变化幅度，在做投资决策时需要充分考虑。

其次是在风险管理方面，将ESG纳入投资决策，可以帮助投资者降低投资组合的风险，减少因不符合环境和社会标准，或存在治理问题可能会面临法律诉讼、制度性问题和声誉损害的风险。

第三是在创新机会方面，绿色金融为投资者提供了参与可再生能源、清洁技术和其他生态治理领域的机会，这些领域与科技创新息息相关。比如目前新型的光伏电池片技术、氢能燃料、可控核聚变技术等，一旦实现了技术上的突破，就可以为投资者创造新的投资价值。

四是在社会责任方面，越来越多的投资者开始关心社会和环境问题，希望他们的投资能够产生积极的社会影响，ESG和绿色金融让这类投资者可以将资金投向与他们价值观相符的领域，推动社会变革和可持续发展。

兴证全球基金：商道纵横数据显示，目前A股33%的上市公司已发布ESG相关报告，未来ESG报告预计也会成为越来越多投资者查询上市公司信息的一个重要渠道。投资者如何阅读ESG相关报告来获取上市公司的ESG信息？

李畅：通过阅读和分析ESG报告，投资者可以获得关于上市公司ESG表现、战略和实践的重要信息。这些信息有助于投资者做出更全面、明智的投资决策。

我们可以以平安银行2022年度可持续发展报告为例来看看投资者可以获得哪些信息。

首先是环境信息，上市公司的ESG报告通常会提供公司在环境方面的表现和采取的措施。平安银行的报告根据人民银行《金融机构环境信息披露指南》的要求披露了绿色金融治理结构、产品与服务创新、环境风险管理流程、自身运营和投融资活动的环境影响等信息，投资者可以通过这些信息来评估公司的环境责任和可持续性。

二是社会责任信息，上市公司的ESG报告通常会介绍公司在社会责任的表现，例如员工福利、社区发展、消费者权益等。平安银行在报告中会有专门章节介绍服务实体经济、践行普惠金融、提升客户体验、携手员工成长等方面的举措，投资者可以通过这些信息来了解公司的社会责任和社会贡献。

三是公司治理信息，上市公司的ESG报告通常会提供公司在治理方面的结构和制度，例如董事会结构、高管薪酬、内部控制等方面的信息和数据。平安银行的报告会着重介绍党建引领发展、强化风险管理、严守合规底线等方面的措施，投资者可以通过这些信息来评估公司的治理水平和规范程度。

兴证全球基金：在我国的绿色金融市场中，绿色信贷和绿色债券是重要组成部分，二者有何区别？二者如何支持环境友好和可持续发展项目？

李畅：绿色信贷和绿色债券是两种主要的融资工具。

绿色信贷是银行或其他金融机构向企业或个人提供的贷款或贸易融资产品，用于支持绿色可持续发展项目。资金主要来自银行或其他金融机构，金融机构可以自愿披露有关其绿色信贷组合的信息。

在绿色信贷中，目前除了传统的贷款产品以外，还有不少创新的产品。如平安银行就推出了碳挂钩贷款产品，将贷款成本与借款人的碳排放相关指标进行挂钩，利用激励机制促进碳减排。此外还有碳质押融资贷款产品，创新性地将碳配额质押作为辅助增信手段，依据碳市场交易价格、企业经营情况等给予客户授信，解决节能减排企业融资渠道少、担保难问题。

绿色债券是企业、政府、或金融机构发行的债务工具，所募集资金定向用于与绿色可持续相关的项目。值得注意的是，绿色债券的资金用途，会受到强制性的披露和监管要求，也就是说，绿色债券比普通债券的要求更严格，以确保筹集的资金用于绿色可持续项目。以平安银行为例，2022年，我们成功发行了首只绿色金融债券，规模200亿元，所募资金用于节能环保、清洁能源及基础设施绿色升级等重点绿色产业项目。

总的来说，绿色信贷和绿色债券都有助于推动绿色可持续发展，但它们在资金来源、发行主体、报告和监管要求等方面存在差异。投资者可以根据其具体需求和目标来选择适合的融资工具。 

从我国绿色金融市场来看，绿色信贷余额居全球首位，但绿色债券、绿色股权等领域还处于起步阶段，二者在绿色融资中的占比不到10%。对比国际上成熟的绿色金融产品体系中绿色信贷、绿色债券、绿色股权“4：4：2”的比例，我国绿色债券、绿色股权还有很大的发展空间。

中小投资者需主动采取措施应对气候风险 

兴证全球基金：ESG往往也与气候话题有联系，气候风险可能已经成为了威胁大、但较难预测的“灰犀牛”风险。气候风险对于中小投资者会有什么影响？投资者该如何管理气候风险？

李畅：通常，我们将气候风险分为物理类风险和转型类风险。物理类风险比如极端天气、自然灾害，会对生产经营活动造成不利影响。对于中小投资者来说，尤其要关注气候风险对企业财务情况的影响，可能会带来企业股价阶段性的波动。

转型类风险一般是指因为气候政策变化可能诱发的系统性风险，有几种类型。一是企业经营的风险，企业在适应相关法律法规的过程中，可能面临被迫急速转型甚至经营中断的风险。二是技术创新风险，企业需要投入大量成本开发新技术、新能源，研发的高成本可能会使企业面临转型失败的风险。三是区域经济降速风险，当市场降低对化石能源的需求时，有可能影响到依赖化石能源开发和加工的部分地区经济。四是能源转型风险，能源转型涉及就业安置、资产盘活、技术研发、设备购置更新等诸多环节，若推进节奏不当，能源供应的小幅波动有可能通过经济系统放大，扰乱现有的经济运行。

中小投资者可能更多会关心转型风险给企业带来的负面影响。不过我想强调的是，中小投资者如果没有足够关注气候风险，可能会错过投资于气候友好行业和公司的机会，会产生一定的机会成本，因为可再生能源、清洁技术和其他可持续领域可能会具有高增长潜力。

中小投资者需要主动采取一些措施来应对气候风险，包括去了解气候风险会如何影响不同类型的投资标的；可以构建多元化的投资组合，投资气候友好的行业和公司；可以考虑投资可持续和绿色金融产品，如绿色债券和ESG基金；也可以考虑与专业的金融顾问合作，以帮助管理气候风险和优化投资组合。

兴证全球基金：在2020年9月，我国宣布了“碳中和、碳达峰”的双碳战略目标，今年已经是“双碳”宣言发布的第3年。你感受到了绿色金融怎样的变化？ 

李畅：近年来，我国的绿色金融通过扮演好“3个角色”，以金融的力量优化资源配置，引导发展方式绿色转型，助力实体经济绿色发展。

第一个角色是区域经济转型的“推进器”。绿色金融结合各省市区位优势，支持当地充分利用可再生能源，推动绿色产业发展进而带动区域经济发展。如长三角地区发展风电光伏制造、粤港澳大湾区发力蓝色经济和新能源科技创新、山东地区推动化工低碳转型、新疆内蒙等地布局风光大基地及绿色数据中心。

第二个角色是企业绿色发展的“好伙伴”。企业的绿色发展路径日趋多元，既有新能源电站的建设需要，也有高碳转型的需求，绿色金融更多是要契合企业战略，围绕客户核心痛点，重点支持其战略发展关键领域。

第三个角色是国际竞争合作的“护航队”。绿色金融可以从三个方面为企业参与国际竞争合作保驾护航。首先是支持绿色产业走出去，我国绿色产品出口规模不断扩大，绿色跨境贸易金融场景更加丰富，实体经济走到哪，绿色金融就支持到哪。其次是帮助企业提升国际市场竞争力，碳关税的征收和碳足迹的溯源，都给产品出口带来严峻挑战，绿色金融可以帮助企业做好碳排放管理，降低企业出口成本。最后是进一步提升我国在国际市场的话语权，“一带一路”是实现绿色发展国际合作的重要平台，绿色金融可帮助沿线各国建设新能源体系，解决能源短缺瓶颈。

兴证全球基金：ESG投资、绿色投资两个理念如何区分？

李畅：ESG投资和绿色投资都关注企业的非财务表现，比如环境保护和社会责任履行，但在理念、关注焦点和方法上存在一定差异。

首先是在理念上，ESG投资核心思想是在投资过程中，考虑企业的可持续发展能力，减少投资风险，提高投资收益，从而帮助投资者评估企业的长期投资价值，也可以促进企业履行社会责任和改善公司治理，实现可持续发展。绿色投资的定义尚未统一，中国基金业协会2018年发布的《绿色投资指引》中的定义是“对能够产生环境效益、降低环境成本与风险的企业或项目进行投资的行为”，理念上更关注环境。

其次是在关注焦点上，ESG投资重视企业的非财务表现，如环境保护、社会责任履行和公司治理水平等。绿色投资主要关注企业的环保表现和能源消耗等环境方面的因素，较ESG投资更为聚焦。

第三是在投资方法上，ESG投资在投资决策中综合考虑经济、社会、环境等多方面因素，采用包括但不限于环境准则、社会准则、收益回报准则等多种标准。绿色投资在投资决策中会更加侧重于投资标的环境效益的量化数据分析，例如企业的碳排放量、能源消耗量等。

 兴证全球基金：值此2023年世界投资者周之际，你有什么想对投资者说的话？

李畅： ESG是一项长期可持续发展的事业，价值投资与ESG理念高度契合。建议投资者可通过股权投资计划、资产支持计划、私募股权基金、产业基金、信托计划等长期限的金融工具，直接参与能源、环保、水务、防污防治等绿色项目建设；也可通过间接投资的方式，如投资绿色债券等金融产品，支持经济社会的绿色可持续发展，实现投资价值与社会价值的最大化。

$兴证全球可持续投资三年定开混合(OTCFUND|019384)$

$兴证全球恒盛90天持有债券A(OTCFUND|018691)$

$兴证全球恒盛90天持有债券C(OTCFUND|018692)$   

风险提示：本材料为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点不作为投资建议，观点具有时效性。