#恒越智选科技盛大首发#+在今年的上半年，ChatGPT，数字经济，算力，人工智能纷纷上演了“你方唱罢我登场”的好戏，如果把科技行业看成是A股的今年上半年的一条持续性比较强的主线，相信大家对此都不会有异议的，而从今年的下半年到现在，苹果产业链，华为产业链，还有芯片的国产替代的相关主题相继接力，面对如此多点开花的科技板块，我们是应该要相当 重视的，而研究科技板块的一个比较有效的办法就是复盘科技板块过往的牛市的历史，寻找出其中的一些持续性较强的逻辑：
1）从2013年到2015年，是我国移动智能手机发展的元年，随着手机智能化的普及再叠加移动互联网的应用，以及在当时全行业兴起的公司并购潮，同时整个行业的景气度非常高，在这种情况下，不管是4G，移动支付，互联网金融等行业纷纷发展迅速，很多公司的业绩出现了爆发式的增长，由此催生了科技行业的一轮超级大牛市。
2）2018年底到2021年1月份的半导体产业周期，与上次的不同之处在于，它是由硬件与芯片国产替代驱动的，半导体芯片在这个阶段需求量大增，还有5G逐步替代了4G形成了一轮明显的换机潮，以及智能电子设备，包括TWS耳机的普及率进一步提高，在这二年多里面，在半导体芯片这个赛道诞生出了相当多的大牛股。
所以从以上的这二论牛市中，我觉得科技板块的属性就是只要人类的生活潜在需求被得以挖掘，而且恰好又有科技产品能很好的满足，那么科技板块就有来一波“头也不回”的行情。而在当下这个时点，我觉得也满足了这样的条件，因为2023年是ChatGPT发展的最快的一年，它也让我们深刻的意识到了原来人工智能可以帮到我们在生活与工作上的很多问题。而且随着之后我国推出的很多大语言的模型，它们在人工智能领域的可行性是非常高的，还有我国很多知名企业在后续也推出了自己独有的大模型产品，我相信随着人工智能的快速发展，不管是在软件层面，还是硬件层面，不管是算力层面还是数据层面，对应的需求量大概率会出现比较明显的增长的。特别是在算力这个部分，现在非常适合做投资，现在的人工智能已经进入了一个加速发展的阶段。而在人工智能发展的那么多年里面，它在不同的领域已经得到了广泛的认可，比如在人脸识别，图像识别，还有文本，它在应用端的反应都不错。而今年出现的通用的大语言模型，让我们进一步感受大了原来人工智能它的归纳与判断能力以及推理能力是如此强大，虽然其中有一些现象还无法用比较顺畅的逻辑去解释，目前很多科学家也在对此进行分析与研究，而这恰恰意味着它的天花板是极其高的。而随着现在国内与国际的科技巨头都在推出自己的模型，而且还在以一种非常快的速度去迭代它，可以说现在全球的科技巨头都已经在花很多的精力在人工智能这块上了，而在这个过程里面，它必然会给产业带来巨大的变化。一旦变化多了，那意味着的投资机会也大了，但在产业发展的不同阶段，不同产业环节的机会与确定性是不太一样的，我认为比较重要的是算力，因为它是人工智能行业发展的“源头”，现在我国一些主营算力的企业的许多订单都已经出现了供不应求的局面了，而且在这之后可能是各种应用端的机会，包括是中层的模型设计与开发，它会给后续的很多产业链带来很大的机会。
接着，从科技行业的产业周期上来分析，目前的科技行业处于景气度略微拐头向上的阶段，往往在这个阶段是最适合做布局的，因为这个阶段，公司的股价的变化与公司的业绩的变化这两者的正相关比例是强的。
最后，从估值的层面与资金的层面来看，目前科技板块的估值为37.46PE，处于历史均值的下方，这意味着投资科技板块的安全边际较强，而通过观察公募基金的二季报与三季报它们对于科技板块的配置比例来看，三季报显示公募基金对于科技板块的持有仓位比例明显是高于二季报的，而专业的机构投资的对于科技板块的加仓的这个动作对于我们普通投资者是具有非常强烈的借鉴意义的。
综上所述，我非常看好科技板块，而我也关注了相关的在我心目中非常优秀的基金产品：恒越智选科技混合（A类代码：019257，C类代码：019258），因为恒越基金在投资领域非常专业，而且杨藻与赵炯基金经理的投资经验也是非常丰富的。@恒越基金
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