#恒越智选科技盛大首发#相信许多人这时候会问，如果这个位置购买权益基金，应该买哪个方向？在基金资产呈现投资方向越来越细分的特点后，具体的投资方向选择变得更加重要。每一个中长期阶段，不同投资方向的表现差异分化很大。
2005到2009年，A股市场的投资主线就是城镇化背景下的重化工行业，包括有色、煤炭、地产、建材等，剔除2008年的全面熊市，这些领域几乎在每一年的市场都是领涨板块；从2010年之后，人口结构的拐点逐渐显现以及人均收入开始快速提高，这时候稳定增长类的医药和消费是当之无愧的长期主线，诞生了一大批十倍股；2013到2015年，受益于移动互联网的爆发，智能手机从硬件渗透开始，逐步延伸到软件应用，TMT为代表的科技成长领跑市场；2016到2017年，棚改货币化带来了房地产市场的繁荣，那几年表现最好的板块都和地产链相关，包括家电、建材；2019到2021年，多层次的科技创新互相叠加，从一开始5G建设、到中段的半导体、再到后期的新能源。在这个过程中，每一个阶段都有科技成长的投资主线。
展望未来两三年，科技成长或许再一次会成为最主要的投资方向。我们看到过往拉动经济全要素增长的人口红利和资本杠杆在当前环境下难言较大上升空间，未来要继续推动经济增长，科技创新带来的效率提升无疑是最重要的驱动力之一。
在2023年相对疲软的市场中，我们也看到了大量的科技创新。比如说人工智能被看做是一场类似10年前智能手机的大级别科技变革，5G产业链进入手机加速渗透的中后期，而数字经济也渗透到了经济发展的各个层面。前一段时间笔者也在纽约出差了一个多月，最大的感受就是中国在数字经济的基础建设上远超今天的美国，这也会成为提高社会生产效率的关键。
相对于价值风格，这两年投资成长股的基金经理，大多比较水逆，许多人更是被极端的市场情绪抛到了角落里。可我觉得，不管GDP增速维持在怎样的区间，有成长能力的公司一定会在股价上给股东贡献极大的回报。我们看美国的经济增速也就1%-2%，是什么支撑了股市、尤其是纳斯达克的长牛，是什么帮助这个市场顶住了4%-5%高企的国债收益率？其实就是各大科技龙头所展现出的强大创新能力和成长能力。即使是日本，在失落的三十年里，主攻工业自动化的基恩士、掌握机器人核心部件的安川电机以及半导体龙头东京电子，这些都是在经济增长近乎停止的30年间诞生的10倍股。不管哪个市场，对于成长性的追求始终是存在的，某种程度上，应该是市场追求最重要的部分之一。
可以想见的是，当经济企稳回首，行情向好的方向发展之后，成长风格大有可为，也是可以期待的。
在这样一个时点，很多成长股已经具备了诱人的性价比，而恒越在11月1日也开始发行以科技为主题的新基金：恒越智选科技混合（A类019257、C类019258）。经验告诉我，市场总是会奖励那些，敢于在熊市里逆向出手的投资者。