文　喜胖不胖（转载请注明出处）

世风日下，总有投资者问：

亏了30-40%还能回本吗？

给大家看一个2015年牛市最高点成立规模200亿，现在规模不到30亿的传奇基金。

假设2015年成立的时候（净值1.00）买入1000块，最低点净值0.248的时候补仓1000块。

总计投入2000元，持仓资产1000*1+1000*0.248=1248元，只要涨60%就能回本了。

但“底部加仓”其实是个伪命题：

（1）没人知道“底部最尖尖”在哪里，很容易“抄到半山腰”。

（2）两次投入，其实是两笔投资。

第一笔买入的1000元，当亏到净值0.2时，已经亏损的800元是不可挽回的。

第二笔加仓不会改变第一笔投资的盈亏，只是用赚的钱，（看似）对冲了前面的亏损。

（3）“越跌越买”，未来一定能涨吗？

这个完全取决于市场/行业的涨幅，进一步说，是企业的盈利情况，再进一步说，是国家经济发展。

上图的计算方式，并不是要鼓励大家“一定要越跌越买”，而是无论是亏损加仓或是上涨加仓，都取决你看好未来市场，如果真心不看好，没必要未来前期投入的钱硬加仓，都是沉没成本。

再说两句这个基金，名字叫做“互联网加”。

其实A股哪有什么互联网大厂企业？更别说是2015年的时候了，不过是为了当时迎合市场取的名字罢了，投资范围也没有约束该主题基金到底买什么。

拉了一下这个基金从最初2015年成立时、2020年开始暴涨、以及目前最新的“重仓股变化”

2015年的时候重仓股持仓就很杂，什么都有。2020年净值能反弹是因为重仓了新能源，现在最新持仓也比较分散，总体偏成长（新能源+芯片+军工+汽车+医药+消费）

对比下图的最新行业配置更清晰一些：

最后想说，

未来如果没有增量资金（钱），哪里来的牛市？

（1）2014-2015年，杠杆资金推动的牛市

银行、信托、券商、基金各种配资与分级基金大行其道，互联网配置平台可以轻易给到3、4倍杠杆；杠杆模式的水牛涨起来容易，跌起来也是风云突变后的哀鸿遍野。

爆仓、平仓、抛售、下跌的死亡循环让市场下跌根本停不下来，唯有国家队给予市场提供流动性，才勉强恢复正常，即便如此，后面还是回调了不少；

（2）2019-2020年，起初靠北上外资，后期公募助力

有了赚钱效应之后公募基金开始大卖，然后白马行情持续了2-3年，之后外资流入减慢，融资依旧……

结果流出的速度比流入速度快，市场又进入了下跌，2021年一直跌到现在。

（3）未来有没有牛市，取决于有没有新的资金。

目前看，似乎真的没有。

港股那边南非人继续减持腾讯、日本人继续减持阿里，港股市场流动性匮乏了。

A股，也差不多….

似乎没有谁可以增加更多的资金腾挪到股市了，大家都没钱了。

普通人的生活成本还在降杠杆。

国家用钱的地方也很多，目前还轮不到A股。

（4）未来市场好不好，主要看企业盈利了

如果经济真的好起来，企业有了盈利，持续回购股票或许是下次牛市契机吧。

当然，这背后和国家经济发展密不可分。

时势造英雄，但英雄难造时势。

今天就聊到这里了，大家多点赞评论转发。

一起...熬过。

PS：据说博格今天加仓恒生科技了，具体看周报吧！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。