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$工银中证稀有金属主题ETF发起式联$
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在讨论稀有金属板块的投资机会之前，我们可能需要先对稀有金属的概念作简要了解。我们通常讲得稀有金属就是在地壳中含量较少、分散稀缺或难以从原料中提取，是有色金属的重要子赛道，包含钨、钼、锗、锂、铀，以及镧系元素和钪、钇等十七种金属元素稀土，是制造众多核心新材料的关键元素，广泛应用于新能源、航空航天、国防军工、机械、电力等高科技产业，是国民经济发展的重要原材料，是非常典型的周期性与成长性兼具的行业，与国民经济的繁荣程度息息相关。比如：
钼可用于优特钢、不锈钢等钢铁制造；锂被称为“白色石油”，可用于制作锂电池（新能源车、消费电子、储能等）、传统工业、玻璃、陶瓷、润滑脂等；
稀土被称为“工业黄金”，作为高性能永磁材料，广泛用于新能源车电机、传统汽车的电力转向系统、工业机器人、风电、氢能源发展等；钨用于光伏钨丝、硬质合金、优特钢等。
铟可用于液晶显示器和平板屏幕、光伏薄膜、半导体化合物等；钛则被称为“太空金属”，钛合金大量用于航空工业、医疗植入、军工等。
在碳中和的背景下，全球掀起了新能源革命， “万物电驱”时代已来，下游新能源产业链对稀有金属需求不断增长，其中，稀土和锂资源供需偏紧的问题尤为突出，有望带动稀有金属价量齐升。同时，在讨论2023年稀有金属板块的投资机会时，我们需要对2023年的宏观经济形势和资本市场走势做下简要预判。毕竟没有行业是能够脱离经济形势和市场走势而独立存在的，只有先做好对2023年的策略分析，我们才能更好的进行投资决策。我最根本的判断就是国内无论是经济还是资本市场，最艰难的时刻都已经过去，我们还是可以满怀期待的。《易》曰：“否极泰来、物极必反”，最悲观的时候往往也是孕育希望的起点。
工银瑞信基金史宝珖经理的工银中证稀有金属主题ETF发起式联接（A：019087；C：019088）正在于2023年9月7日至9月20日火热发售中！该基金主要投资于稀有金属ETF基金（159671），间接跟踪中证稀有金属主题指数（930632），选取了沪深两市中不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司作为指数样本，前十大重仓股盐湖股份、天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、北方稀土等都是锂、稀土及磁性材料、其他稀有金属、钾肥等行业龙头企业，反映了稀有金属主题上市公司证券的整体表现。
同时，当前CS稀金属（930632）市盈率降至12.12%，“当前估值比历史上73.11%时间低”，预测PEG只有0.7，PB百分位更是只有1.03%，已经处于历史最低位。2019年以来，伴随新能源革命，CS稀金属（930632）近三年年化收益率9.3%，年化波动率38.69%，优于沪深300、中证500、中证800等宽基指数及细分有色、稀土产业等指数，呈现了高收益、高波动的双高特征，待工银中证稀有金属主题ETF发起式联接（A：019087；C：019088）开放申赎后，同样是投资者设立定投计划的卓越之选。具体来说：
一、关于2023年经济复苏预期的基本判断
1、对于2023年宏观经济，我还是可以比较乐观的。今年以来，受国内外经济形势、疫情大范围冲击、国际局势等多方面因素的影响，国内宏观经济可能尚处于下行区间，但是触底的曙光已经显现。具体来说:
（1）当前我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。上市企业通常又都是相关行业中最优质的龙头企业，必然是最受益于中国经济高质量发展的。
（2）是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家，2021年制造业增加值规模达到33.52万亿元，连续13年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重将近30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正向稳步迈向制造强国，“中国制造”“中国质造”“中国智造”正不断成为现实；中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者的素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
2、对于2023年资本市场走势的展望。正是基于我对国民经济的看法，我才同样坚信，虽然国内资本市场在可预见的将来出现指数级牛市行情的可能性依然不大，但同样在也预见的将来，A股再大幅下跌的可能性也已不大，国内资本市场应该已经终于处于2007年以来超级熊市走势的底部。资本市场是国民经济的晴雨表，虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，由下行到复苏的国民经济必然带来资本市场的持续复苏。
正是基于对于2023年国民经济将走向复苏的整体前景和资本市场谨慎乐观的策略分析的基本判断。在经济复苏的大背景下，稀有金属的需求极有可能带来有效提振。具体来说，经济复苏能够增加相关行业的市场需求，带来业绩的提升，而资本市场的回暖则会带来企业估值的回升。稀有金属板块就极有可能会从“估值回落+增速回落”的“戴维斯双杀”变为“估值提升+增速回升”的“戴维斯双击”，迎来新的一轮结构性行情。工银中证稀有金属主题ETF发起式联接（A：019087；C：019088）正在于2023年9月7日至9月20日火热发售中，抄底正当时！
二、新能源行业周期对于稀有金属的新需求
当前除了经济复苏的决定性外，其他因素同样会对稀有金属带来新需求。新能源尤其是新能源车将在未来长周期上推动能源金属的需求增长。我们主要可以从行业竞争、市场潜力、产业政策和外部冲击四方面因素来分析新能源车高增长空间。
1、首先看行业竞争态势，当前新能源车对于全球燃油汽车的取代是全面性的，而依靠电池动力的新能源车目前尚缺乏其他技术路径同量级的竞争对手，比如氢能源车技术虽然同样起步时间很早，但是由于氢气在生产、储藏等方面都尚存在技术瓶颈，远不如动力电池成熟，在可预见的未来，新能源车领域还将是动力电池一家独大，可以充分享受行业的利润。
2、其次看市场潜力，新能源行业高成长性的基础在于对于第二次工业以来人类积累的天量能源存量的替代，要用一二十年走过人类工业化数百年的道路，自然会带来空前的市场空间的。光伏、风电和储能等行业的景气度虽然可能会持续几十年，但是在完成了能源存量的置换后，市场空间就会变得比较有限。而新能源车则不同，新能源车作为消费品，有着存量替换和增量拓展两个巨大市场空间：
（1）一百多年的汽车行业存量已经达到十数亿辆，今年以来，各主要经济体都宣布要在未来几十年停售燃油车，这里面就存在巨大的存量替换市场。根据中汽协的预测，到2025年中国电动车渗透率预计将达到56.4%，销量将达到将近1600万辆。
（2）同时，随着印度、非洲等第三世界国家经济的发展和人口的激增，新汽车增量的空间必然同样巨大，特别是未来伴随着虚拟经济的发展，其实人类对于线下物流的依赖度反而会愈发提高，实物运输同样需要大量的新增货车，这只是一方面的新应用场景。燃油车更多只是人类单纯的交通工具，而新能源车则会成为未来人类万物互联的物联网时代重要的移动终端。在5G乃至6G通讯技术，以及无线充电或者无人换电等技术的加持下，新能源车理论上就可以实现无人驾驶和永久续航。到时候，新能源车就不再仅仅是人类的交通工具，而是人类互联网的延伸，可以成为移动办公室等，大大改善人类的生活和工作体验。如果再放大脑洞，就像现在有人设想的那样，将新能源车的无人驾驶技术与共享经济的场景结合，将可以完全将闲置时间的新能源车利用起来为车主创造收入，车主用车时就可以取消共享或者就像订车一样下单，可以将车辆的使用达到极致。这都只是现在简单的构想，在未来随着技术进步，人们肯定很探索出更多新能源车的应用前景，就如同智能手机刚出现的时候，人们开始时也只是觉得智能手机只是个人电脑的小型化，完全无法预料到移动互联网会如此深刻的改变了人们的生活方式、思维观念，乃至于商业模式。我相信新能源车在未来对现实世界的影响将不逊于智能机，甚至会更加深远，因为移动手机更多是用应用于线上场景，新能源车兼具物流功能，则属于线上和线下的结合。这都为新能源车行业带来源源不断天量的市场需求。
3、再看产业政策，这是我看好新能源车行业成长性的直接原因，当前为了刺激消费，国内对于新能源车的补贴力度都在进一步加大，近期还启动了新一轮新能源汽车下乡活动，不仅减半征收车辆购置税，各地还在因地制宜发放购车补贴，可谓是力度空前，这些都将直接推动新能源车行业的快速增长。
4、最后看外部冲击，短期对新能源车行业发展刺激最强烈的毫无疑问就是近年来突然又高企的油价，根据东财基金的统计，相较于燃油车，当前新能源开百公里可以节约近百元，按照一年跑一万公里的标准，一年就能省下近万元。这样巨大的能源费用节约必将进一步刺激新能源车的消费空间。
因此，综合上述四点因素，就是我非常看好未来新能源车行业的成长空间，而在考虑到新能源车产业链竞争态势的问题，在新能源车生产成本中，占比最大无疑是动力电池，而相较于下游新能源车生产企业的百花齐放，上游矿产企业则相对比较集聚，因此议价能力更强，也最能够分享新能源车高速发展的成长收益，这一点从近两年锂矿石龙头企业，比如天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业爆发的利润额就能看出。甚至于多家新能源车生产商都在抱怨，新能源车全产业链都在给上游的矿产企业打工。
综上所述，受益于2023年经济复苏对于稀有金属行业的整体提振、新能源尤其是新能源车行业对能源金属新需求，稀有金属板块存在新一轮的投资机会。而工银瑞信基金紧密跟踪中证稀有金属主题指数（930632）的场外基金工银中证稀有金属主题ETF发起式联接（A：019087；C：019088）正在于2023年9月7日至9月20日火热发售中！看好国内稀有金属板块未来投资机会的基民们都可以积极参与。同时，对于看好稀有金属板块投资机会又担心行业波动性投资者，待工银中证稀有金属主题ETF发起式联接（A：019087；C：019088）开放申赎后，还可以通过天天基金网独有的智能定投功能，“慧定投”工银中证稀有金属主题ETF发起式联接（A：019087；C：019088），通过低位多买、回撤止盈，进一步放大基金定投的收益！
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