继欧洲央行及加拿大央行分别下调政策利率后，全球或已开始进入宽松的货币周期。美国7月物价和就业数据双双降温，预示美国进入降息周期渐行渐近。结合历史，贵金属或仍处于上行周期之中。从金银比价角度，今年以来白银补涨明显，金银比价收敛至 80 附近，仍处于长周期均值的上方。从历史走势来看，相较于黄金，白银具有更高的弹性和波动。综合考虑主要国家货币政策宽松预期、制造业回升的需求弹性、地缘政治扰动等因素，预计白银可能依然具备较好的配置价值。
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