$易方达科技智选混合A$
$易方达科技智选混合C$
首先，在我看来，关于权益基金的投资策略说一千道一万，投资就是投未来，任何投资策略简单来说其实就是要回答两个问题，即“前景+估值”：
（1）相关行业/股票是否有着真实的增长前景或者说增长预期。如果相关行业已经处于衰退期，就像是燃油车出现之后的马车行业，或者新能源车出现后的燃油汽车汽车行业，即使在下跌过程中出现了大幅反弹也终究是“无可奈何花落去”，潜在风险已经远远大于潜在收益，不能再进行长线价值投资。
（2）相关行业/股票当下的估值是否合理。否则即使相关行业前景广阔，但估值高企，已经达到了“市梦率”的程度，透支了未来几十年的潜在收益，同样需要谨慎。
而目前科技板块正处于这样“高增长前景+历史低估值”的关键机遇期，简单来说：
关于高增长前景，去年底随着ChatGPT的突然横空出世，让全世界看到了生成式人工智能的广阔前景，人工智能技术大爆炸极有可能引领人类的“第四次工业革命”，科技板块极有可能成为未来最靓的崽。新一代信息技术、半导体、新能源、新材料、生物医药，乃至TMT板块涵盖的传媒、电子、计算机、通信行业都有望大为受益，在“第四次工业革命”下增长前景都极有可能迎来重塑。
关于历史低估值，以中证科技100指数（931187）为代表的科技板块当前估值已经处于历史最低位，市盈率只有19.93，“当前估值比历史上99.33%时间低”，PB百分位也低至38.26%，而回望历史来看，每次科技板块的深度回调后都将迎来大幅反弹，历史低估值区域抄底正当时。
但是目前市场上科技主题基金数量众多，同样需要慎重选择。面对这样起起伏伏的市场，如果想要参与热门板块的投资机会又担心市场风险的话，专业的事应该交给专业的人去办。易方达基金蔡荣成经理拥有“科技+金融”的复合专业背景，深度研究科技8年，还有这4投资管理经验，历史业绩优异。截至2023年6月30日，蔡荣成经理的代表作易方达科技创新混合（007346）成立以来净值增长率高达174.62%，远超15.33%的同期业绩比较基准，荣获了银河证券、海通证券、晨星、济安金信、上海证券、天相投顾、招商证券全部七大机构的三年期五星评价，可谓是荣誉等身。
目前，蔡荣成经理的新基易方达科技智选混合（A：019003；C：019004）正在于2023年9月4日至2023年9月22日火热发售中，新基金聚焦科技主题，重点关注新一代信息技术、半导体、新能源、新材料、生物医药等行业机会，极有可能再创辉煌，值得投资者重点关注。回到科技板块未来的投资机会，具体来说：
一、关于对未来科技板块投资机会的看法
去年底随着ChatGPT的突然横空出世，让全世界看到了生成式人工智能的广阔前景，人工智能技术大爆炸极有可能引领人类的“第四次工业革命”，推动了人工智能产业链快速爆发。科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力。
1、人工智能技术爆发对于科技板块投资时机的影响。从历史经验看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的进步速度与市场空间可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。因此，无论是对科技领域的分析还是投资，最需要的就是能够较为准确的把握奇点出现的时机，科技创新在奇点前后的投资机会同样是天差地别的。每一次科技创新奇点的出现都将创造全球科技企业的一轮爆发式增长。我们回顾历史很明显就能够看出：
（1）二十世纪初，纳斯达克初次成为全球的焦点的首轮牛市就是基于互联网技术爆发的行情，当时可以说只要是公司有几个“.com”域名网址就能迎来数十乃至上百倍的增长，纳斯达克指数也是一口气冲到了5000点，虽然最后互联网泡沫破灭，99%的热门科技企业都是让投资者血本无归，纳斯达克指数也暴跌至1000点左右。但是互联网的技术进步同样是毋庸置疑的，最终经过大浪淘沙留下来的优质企业已经成为当前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表）五大龙头公司的基础。
（2）2010年后，国内的科技企业则赶上了移动互联网科技的新浪潮，至今同样诞生了腾讯、美团、字节跳动、淘宝等当前的科技巨头。由此可见，只要技术进步是真实的，虽然最后可能大部分蹭热点的公司最终都会被淘汰，但是真正能够成功运用新科技的公司都将创造新的经济奇迹。
2、ChatGPT出现对于人工智能行业广阔未来的标志性意义。去年底ChatGPT的横空出世，人工智能科技可能同样已经处于类似于当年的互联网、移动互联网的爆发前夜，像刚推出时的ChatGPT基于GPT-3.5语言模型，在语言交互和理解能力上确实还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初步具有了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，具有了四大新优势：
（1）文字处理能力快速提升；
（2）增加图像处理功能；
（3）部分专业和学术考试方面达到了人类水平，比如GPT-4参加模拟律师资格考试（UBE），成绩排名在应试者前10%左右；
（4）在多种语言方面均较之前语言模型表现出优越性，已经越来越趋近于真正的智能程序。
这预示着人工智能行业很可以已经到达了这样科技进步的奇点阶段，即将迎来技术大爆发的历史机遇。因此，在我看来，本次的人工智能技术突破与历史上关于“人工智能”概念的多次炒作都存在本质的不通。人工智能技术已经发生了根本性的变化，人类很可能即将迎来由人工智能和智能机器人联合驱动的“第四次工业革命”。
具体来说，在我看来，近期从ChatGPT的横空出世到短短四个月后ChatGPT“多模态大型语言模型”GPT-4的更新换代，预示着人工智能已经由概念阶段真正步入了全面商业化应用的前夜。正如我刚才所说，虽然刚推出时的ChatGPT在语言逻辑上还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初具了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，已经越来越趋近于真正的智能程序。
虽然近年来，全球科技赛道已经涨幅惊人，纳斯达克100（NDX100）“近6月”的涨幅高达21.61%，“近5年”的涨幅则高达103.16%。但如果在ChatGPT引领下，人类社会真的能迎来“第四次工业革命”，那在生产力的再一次空前解放下，现在全球科技企业的涨幅恐怕同样不容小觑，最彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，人工智能可能将会引领人类下一轮技术突破的新未来，后也必将会诞生出新的伟大企业。
只有最伟大的技术突破才能铸造最伟大的产业，如果人工智能能够最终激发“第四次工业革命”，突破现有经济模式、科学技术的天花板，实现生产力空前发展，必然能够给全球科技企业带来数十倍乃至百倍的增长空间。在我看来，当前科技板块的投资机遇类似于20年前的互联网。
二、关于科技板块赛道的投资机遇
在分析人工智能技术爆发对于全球科技板块的整体促进作用之后，我们可以回归到蔡荣成经理的新基易方达科技智选混合（A：019003；C：019004）。当前A股长期处于震荡市行情、缺乏普遍赚钱效用，尤其需要挖掘具有潜在结构性行情的板块。而在我看来，处于风口的科技行业极可能会成为A股2023年结构性行情的黄金赛道。当前受内外部形势影响，“信息安全”重要度大幅提升，自主可控和国产替代也愈发受到重视。
具体来说，我看好未来科技板块的投资机会主要基于以下五点：
1、计算机、半导体等基础硬件产业都具有显著的规模效应，越是技术领先企业的产品市场需求就更大，市场需求大单位生产成本就更低，从而价格就更低，销量就会更大，也就有更多的资源去支持技术研发，从而形成强大的技术壁垒，导致后发企业无论投入多少资金，往往只要一步落后，就会步步落后；而操作系统、办公软件等软件应用又具有先发优势，市场占有率越高主动提供配套服务的企业就越多，从而市场占有率也就会越高，如果没有外力的作用，后发企业几乎同样没有赶超机会。这也是我国过去在软硬件诸多领域投入巨资但追赶效果不佳的最主要原因。
直到近年来，由于国际局势的变化，特别是美国开始打压我国的科技企业，同时半导体行业更是美国重点打压的领域，日前美国就通过了《芯片与科学法案》，全方位打压中国芯片产业发展，国产替代的重要性愈发凸显。科技自主可控超过成本因素成为时代最紧迫的需要，国产替代主题迎风而起，反而为国内的硬件产业和软件服务的后发企业创造了前所未有的弯道超车机遇。正如古人常讲的：“否极泰来、物极必反”。
2、正是面临空前的国际竞争压力，我国对于科技创新板块的发展同样愈发重视。在党的二十大报告中，“科技”一词就出现了四十余次之多，“科技强国”也是我国在二〇三五年基本实现社会主义现代化的重要目标。科教兴国战略、人才强国战略和创新驱动战略都是我国“十四五”规划中的重点方向，而科技行业一年的研发投入就超万亿，随着新技术、新产品的不断推出，有望迎来新一轮收获期。
3、数字经济的驱动作用愈发显著。近年来，数字经济在国家的大力扶持下，产业规模连年增长。2021年，我国数字经济规模已达45.5万亿元，占GDP比重将近40%，业已成为继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，产业规模已经占全球第二，仅次于美国。特别是2023年2月27日，国家印发的《数字中国建设整体布局规划》，完成了数字经济产业政策的顶层设计，大力推动数字经济成为国民经济“加速器”；近期的国务院机构改革方案又成立了国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。这些举措都充分体现了国家对于数字经济的空前重视。未来随着各行各业数字化的快速拓展，数字经济必然有更长足的发展空间。数字经济各细分高精尖领域潜力巨大，6G浪潮呼啸而来、以ChatGPT、GPT-4为代表的人工智能应用广泛、纳米芯片核心元件迭代更快，web3.0时代元宇宙产业同样机会空前
4、2022年“东数西算”工程全面启动，带来了信息产业新的巨大增长空间，未来随着“东数西算”工程的持续推进，信息服务业的增速还有可能进一步加快。未来五年更是信创行业的高速发展期，从党、政到金融、电信、交通、电力等行业，通信、计算机等领域需求有望全面提升，根据海比研究院的报告，在2025年，信创市场规模有望直接突破2万亿元。
5、以ChatGPT为代表的的人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟。而ChatGPT最新的语言数据库“GPT-4”更是取得了新的飞跃。技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。从ChatGPT的表现看，人工智能极可能已经处于通过“图灵测试”的前夜，即将迎来光辉的未来，彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，人工智能可能将会引领人类下一轮技术突破的新未来！
综上所述，基于上述的五点原因，在我看来，科技板块很可能会成为2023年领涨市场的结构性行情赛道，行业前景广阔。蔡荣成经理的新基易方达科技智选混合（A：019003；C：019004）正在于2023年9月4日至2023年9月22日火热发售中，拥抱人工智能的广阔未来。
三、基于熊市适合买新基的原因
而且俗话说“熊市买新基，牛市买老基”说法的。究其原因：
（1）牛市要买老金，是因为新基成立之后往往会有数月的建仓期，而牛市行情一日千里，只有买老基才能快速参与上涨，防止错过眼前行情；而且A股的行情往往是暴涨暴跌，如果买新基等建仓结束可能正好处于行情尾声，一不留神就会还会买在股市最高点变成高位接盘者。（2）熊市就要买新基，则是新基在建仓期逐步建仓就类似于基金定投，既可以避免建仓期市场持续下跌带来的损失，又能够逢低吸纳、低成本抄底，有利于配置高性价比资产，为今后的长期表现打下良好的基础。
综上所述。人工智能会是一个很大的创新浪潮，甚至是引领下一代创新的技术，但同样也可能会重塑现有的产业结构，淘汰大量的工作岗位，造成结构性失业，变革才刚刚开始。但是，与其现在就开始杞人忧天，担忧工作能否抱住与否。莫如现在就早的参与人工智能板块的投资机会，也是对冲未来人工智能行业的风险，易方达基金蔡荣成经理正在于2023年9月4日至2023年9月22日火热发售中的新基易方达科技智选混合（A：019003；C：019004）正是投资者参与科技板块行情的良好标的：
（1）人工智能发展慢，那么大部白领能够保住工作；
（2）假使人工智能将来真的能发展到让大部分白领劳动者失业那天，我们也能够在资本市场上获取足够的投资回报，来对冲失业的风险。
同时，对于看好当前受人工智能驱动下的科技板块行情但又担心行业波动性投资者，还可以待易方达科技智选混合（A：019003；C：019004）开放申赎后，再通过天天基金网独有的智能定投功能，“慧定投”易方达科技智选混合（A：019003；C：019004），通过低位多买、回撤止盈，进一步放大基金定投的收益！
