9月26日召开政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。

【一、本次会议特殊性】

政治局会议每月召开一次，按照惯例一般于4月、7月、12月专门研究经济问题，其他月份研究其他事项。但本月召开的政治局会议却破天荒地专门讨论经济问题，大大超出市场预期，显示高层对于宏观经济稳定发展的关注程度显著提升，后续各项稳增长政策出台的概率明显加大。

【二、本次会议背景】

三季度宏观经济压力较大，8月城镇调查失业率尤其是青年失业率逆季节性回升，资本市场信心偏弱，本次会议旨在稳定宏观经济增长预期，提振资本市场信心和风险偏好。本次会议也预示着宏观政策的转向，预期新一轮稳增长政策将陆续出台。

【三、会议亮点】

本次会议的核心内容可以总结为：稳增长、稳房价、稳股市、保企业、稳就业。

1、加大财政货币逆周期调节力度。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，要保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。今年以来，由于土地出让金收入同比下滑明显，地方财政歉收，导致基层“三保”压力较大。会议要求切实做好基层“三保”工作，指向后续财政政策或更加积极，增发国债、增加赤字等增量财政政策年内有望落地。会议指出，要降低存款准备金率，实施有力度的降息，降准降息等政策在“924”政策组合拳中均已落地，但年内不排除货币政策继续加力的可能性。

2、促进房地产市场止跌回稳。会议通稿大量篇幅关注地产行业，且不同于以往会议仅从防控风险的角度出发，本次会议从止跌企稳、促进发展的角度出发关注地产行业，或显示政策对于地产行业的态度发生了重大变化。会议指出，要促进地产行业止跌企稳，对商品房建设严控增量，支持盘活存量土地，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。后续政策或通过限制供给、激发需求以推动地产行业止跌企稳，由于地产是“经济周期之母”，若政策效果明显，地产行业企稳回升，宏观经济或将出现明显改善。

3、努力提振资本市场。会议指出要努力提振资本市场，大力引导长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革。在9.24两项结构性货币政策和今日政治局会议的双重加持下，近日A股表现亮眼，后续随着长期资金的入市、财政货币政策的发力，权益市场风险偏好有望持续提升。

4、帮助企业渡过难关。会议指出要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为，要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。宏观经济转型面临阵痛，部分企业经营困难，特别是民营企业风险抵御水平较低，受到负面冲击较为明显。本次会议在助企渡过难关方面主要针对非公有制经济，有利于企业家信心的恢复。

5、稳定重点人群就业。今年8月全国城镇调查失业率逆季节性回升，特别是青年失业率近两个月出现明显走高，就业压力有所加大。会议指出要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，后续稳定就业的相关政策举措预期将陆续出台。

【四、市场影响】

本次政治局会议超预期聚焦经济发展是宏观政策转向的积极信号，预期后续宏观政策将更为积极，市场风险偏好将持续改善。若后续相关地产政策落地见效，宏观经济或将出现实质性改善。

债券市场方面，随着稳增长政策的陆续出台和权益市场风险偏好的持续回升，债市或面临调整压力，短端或较长端相对安全，曲线可能进一步陡峭化，建议对债市尤其是长债保持谨慎态度，待市场调整充分后再择机介入。

权益市场方面，近期政策暖风惹人醉，权益市场风险偏好亦出现明显改善，今日上证指数强势收复3000点，政策支持下，权益市场有望重现今年2月到4月的强势反弹行情，市场风格也有望向地产、周期、消费等宏观经济强相关领域切换。若后续地产政策落地见效带动宏观经济稳定恢复，权益市场或迎来大级别的修复性行情。

#A股收复3000点 后市怎么看？#

$鑫元国证2000指数增强C(OTCFUND|018580)$

$鑫元中证1000指数增强发起式C(OTCFUND|017191)$

$鑫元价值精选混合C(OTCFUND|005494)$

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