#鑫瑞助你求稳求盈#

$信澳鑫瑞6个月持有期债券A$

$信澳鑫瑞6个月持有期债券C$

信澳鑫瑞债券基，六月持有心不慌，

稳健收益有保障，投资路上它不茫。

专业团队精打理，风险控制有担当，

选择信澳鑫瑞好，财富增长有希望。

六月时光匆匆过，收益稳稳落袋中，

投资理财需谨慎，信澳鑫瑞显神通。

债券基金哪家强，信澳鑫瑞响当当，

携手共创财富梦，幸福生活万年长。

去年四季度以来，市场利率大幅下行叠加权益市场表现不佳，直接推升了债券市场的避险投资需求，各路资金借道基金布局债市。“日光基”、提前结募、密集限购……2024年第一季度，债券型基金强势“吸金”，备受市场青睐。根据相关数据显示，截至3月底，公募基金最新规模达到27.5万亿元，较去年底增长了2331亿元，其中，超过七成的规模为债基所贡献。具体来看，今年一季度，债基规模增加了1666亿元，占基金总规模的比例升至33.45%。随着二季度投资拉开帷幕，债市上涨还能否持续，当下债券基金是否仍具备配置价值，成为不少投资者近期思考的问题。今天，我就借着这个宝地，和小伙伴们一起聊一聊有关债基的二三事……

或许你已经注意到了，债基发行火热之下，投资者“跑步”进场。从3月份的数据来看，债基强势“霸榜”，新发基金中，募集规模前19名“清一色”为债基，募集规模均在20亿元以上。此外，还有多只债基募集规模触及80亿元的募集上限。今年以来，新发债基的认购时间普遍大幅缩短，债基提前结束募集的情形频繁出现，更有债基一日售罄，其热度可见一斑。从募集规模排名前30的债基来看，有27只产品提前结束募集。

在资金追捧之下，不少债基产品主动控制规模，宣告“闭门谢客”。相关数据数据显示，仅3月份，就有超过400只债基采取了暂停申购或暂停大额申购的措施。截至3月底，市场上仍有近1600只债基处于限购状态，其中有个别债基设定暂停大额申购的额度最低为10元。真的是让人刮目相看，确实让人难以置信！

那么，下面，咱们就来一起看看债基的配置价值：

回顾今年一季度，各期限债券收益率均有下行，30年国债收益率跌破2.5%，创近年来新低。在此背景下，债券市场进一步走牛。 Wind资讯数据显示，中证全债指数今年以来涨幅达2.34%。在全市场超3000只债基中，一季度取得正收益的产品超过90%。

3月以来，在多空因素的边际影响下，债市波动加大。经过一段时间的强势上涨，站在当下，投资者开始重新思考:债市后续走势如何?是否存在配置风险?

对于债券市场的后续走势，我认为，整体来看，债券市场在收益率低位出现调整，机构具有阶段性止盈需求，导致波动加大。在基本面方面，地产下行趋势并未改变。2023年化债后，高息资产进一步短缺，机构持续缺资产，债券供给尚未恢复，利率债净融资持续同比少增。需要跟踪关注后续利率债发行能否缓解机构面临的“资产荒”问题。

二季度债市出现调整和波动的概率提升，不过在政策利率有望延续下行的大趋势下，中期债市维持看多，如有调整或存在较好的机会。

从基本面来看，5月PMI(采购经理指数)好于预期，一季度甚至上半年经济数据读数预计都不低，一方面前期悲观预期或将得到扭转，另一方面也有效降低了措施加码的紧迫性;从债市供需来看，前期“资产荒”的逻辑也有望出现边际变化，一是超长期特别国债以及专项债供给大概率落地，二是负债端面临防空转的扰动;从资金面来看，跨季资金面整体宽松，不过流动性分层依然明显。从数量上来看，主要面临两个潜在冲击，一是信贷平滑之下新增贷款可能不会很弱，二是政府债供给的潜在冲击。

从价格上来看，近期资金利率持续维持平稳，资金利率的月内、季内规律出现变化，跨季资金不紧张，季初资金利率明显回落可能性较低;从货币政策来看，经济有韧性叠加防空转和稳汇率约束，短期降息的概率不高;从配合政府债发行的角度来看，6月或有降准的可能。整体来看，预计资金利率或继续维持平稳，大幅上行和下行的概率都不高。

考虑到当前经济恢复基础尚不稳定，预计未来仍将保持合理充裕的流动性状态。但需要特别关注财政政策的整体力度和节奏，还需要关注增量政策内容和政策效力，可能会对债券市场的情绪造成的影响。

展望2024年，我认为，债券市场依然存在较多的投资机会。国内宏观经济正在逐级修复中，但是周期性、结构性的问题难以快速解决，信贷扩张效果的力度和持续性有待观察。

所以，我还是那个观点，看到不足，更要看到希望！有准备，才能更加积极的去面对不同的市场环境！所以，你懂的，配置债基，刻不容缓，配置债基，势在必行！

经过股票市场的“教训”之后，投资者们的风险偏好正在下降。我认为，对于追求稳健回报的投资者而言，固收投资绝对具备非常不错的性价比，债券类基金值得重点关注。我们可将资产配置想象成一座金字塔，偏稳健的固收类投资产品是不可或缺的基石。从今年开年来的市场走势看，仍面临一些不确定性，而加大“稳健类”资产配比，有助于提升多市场的适应性，帮助平滑波动、提升投资体验。

债市为何持续强势?

一，风险偏好降低。

开年以来权益市场震荡，叠加近期地缘冲突加剧、美联储降息预期超跑，资金避险情绪进一步演绎，风险偏好降低。比较明显的是资金切向具有防御属性的高股息。板块，以及提升配债需求，从而带来近期债市交易的繁荣。

二，基本面预期偏弱。

从近期经济数据来看，物价整体依然呈现出疲弱态势，工业产能利用率也降至历史同期低位，表明当前实体经济或仍存在有效需求不足的问题。在此背景下，市场对于进一步放宽货币政策的预期增强，从而激发了债券市场的多头情绪，并为降息提供了可能性。

后续是否会调整?

从高频数据上看，二手房价格迄今尚无企稳迹象，这意味着当前信用扩张乏力，“资产荒”的格局暂时未得到有效缓解。非地产链近期有所企稳，这意味着利率下行的速度可能会有所放缓。但地产价格的持续下行，则意味着利率下行的方向尚未得到扭转。

目前来看，地产价格企稳是利率反弹向上的先决条件。海外近期风险资产调整显著，使得海外利率的上行速度有所放缓，国内风险偏好有所回落，这可能也会带来国内利率的进一步下行。

还能买债基吗?

短期债市行情过后，不少债基突破净值新高。对于已经在场的投资者而言，倘若已经触达止盈目标，做阶段性止盈未尝不可。而对于尚未入场的投资者，当下难免担心入场即是高点。

从收益体验上看，过去十年任意时点持有不同时长的中证全债指数，平均收益率随着持有时长的增加而同步上行。从收益率的极差来看，当持有期达到2年以上时，择时所带来的收益差值会随着持有时长增加而减少。也就是说，持有时间越长，择时作用就越不明显。

这是因为，债券投资收益主要有三处来源：

01 利息收入。

无论是利率债还是信用债，发债人都会根据约定的利率，按期支付相应的利息，利息收入是债券投资主要的收益来源。

02 杠杆收入。

债券投资者可以通过回购融资来提高投资杠杆，杠杆收益减去资金成本，再乘以杠杆率，就是获得的息差收益。

03 资本利得。

也就是债券买卖的价差。由于宏观经济基本面、市场流动性水平以及信用环境等因素的变化，债券的价格会出现波动，有经验的投资者可以根据对市场的判断，赚取价差。

由于债券投资始终有票息收益作为打底，从而具备长期向上的趋势，波动也远小于股票市场。而这部分的票息收益，不管当前债市是否过热，都需要我们以时间换空间。所以从长期视角来看，债券投资择时的必要性并不大。

而在债券市场当中，交易对手普遍为专业机构，个人投资者要通过波段操作赚取价差难度也是更大的。更简单省心的方式，则是通过配置债券基金，去赚票息和经济周期的钱。

从过去十年的历史表现来看，即便在权益市场行情震荡时，债券市场表现始终稳健，万得短债、中长债基金指数在历年均实现了正增长。

总的来看，当前债市利率下行速率虽可能放缓，但方向并未扭转，短期行情可能仍未结束。而长期看，对于确有资产配置需求的投资者来说，债券基金始终具备打底资产的配置价值。选择与个人风险承受能力相匹配的债券基金进行投资，任何时候开始都是合适的。

债券基金是将80%以上的基金资产投资于债券，通过组合投资的形式投资于国债、金融债等固定收益类金融工具，由于其投资的产品收益比较稳定，所以也被称为“固定收益基金”，风险方面则介于偏股型基金和货币型基金之间。当资产配置中加入债券基金，效果超乎想象!

投资获利，90%靠资产配置！！！

资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。

根据1991年发表的布林森、胡德和贝博研究报告，美国前82家退休基金在1977-1987年期间投资获利绩效的因素中，约91%是归功于资产配置决策。由此可见，资产配置在投资中的作用超乎想象，越来越多投资者逐渐认识到，要想获取中长期稳健收益，必须构建包含股票、债券等多元资产在内的投资组合。

1.分散风险：

与股票型基金和混合型基金相比，很多债基主要投资的范围是在债券。债券的风险和股票比相对较低，均衡配置一些债券基金，可以为投资分摊部分风险，在资产配置中起到“打底”的作用。

况且债券投资的范围不止一个债券，是债券的组合投资，所以万一遇到了“暴雷”的情况，也降低了直接投资某些债券的风险。

2.平滑波动：

根据近十年的市场数据来看，普通股票型基金指数的走势虽然一直处于上升中，但上升的过程不是“一帆风顺”的，而是震荡上行，并且每次回调都有比较大的波动。短期纯债基金指数和混合债基(一级)指数的走势就相对比较平缓，虽然也是在不断波动向上，但波动的浮动要小很多，甚至在2012-2014年和2019年的部分时间中，债基走势是好于股票型基金指数的。

A股牛短熊长，在投资组合中配置债券资产，可以适当降低整体组合的波动性，起到“稳定器”的作用。债券在我们的资产配置中能满足中短期投资的需求、同时也能降低整体组合波动率，并且能在股市大跌时成为良好的替代投资标的，在当前行情中可以重点关注。

综上，从稳定性、波动率、相关性三个方面来看，相比于单独配置某一类资产，综合配置股债能获得更高的收益以及更好的投资体验。组合中债券资产配置比例越高，组合的最大回撤就越小。风险偏好越低的投资者，越应当提升资产配置中债券基金的投资比例。

市场上有那么一句话，“穷人玩期货，中产炒股票，富人买债券”，广为人知。

根据东方财富数据，机构投资者，过去五年，债券基金的持有比例基本维持在60%到90%之间，而个人投资者，恰好相反，大部分持仓为股票型、混合型基金。

收益呢?个人投资者收益一定超过机构投资者吗?事实上，机构投资者收益是超越绝大部分个人投资者的，机构投资者往往持有心态稳定，通过优化股票基金、债券基金等资产配置，追求长期收益稳定，实现“慢慢变富”，个人投资者，往往恨不得一击命中，幻想精确抄底，巧妙逃顶，企图“一夜爆富”，频繁操作，追涨杀跌，造成大量交易摩擦成本，出现亏损。

根据经济周期规律，股票、商品、现金，债券，分别对应复苏、过热、滞涨、衰退四个经济周期的最优收益品种，因此，债券型基金一定有配置的必要性。

债券型基金可作为中转站，股票型基金大跌时可转出加仓，大涨后，可转回锁定收益，是理财、存款的一个丰富与补充。

这两年，大部分的债券型基金收益是跑赢不少股票型基金的，这对持有人投资心态来说，是有积极作用的，利于构建更合理、科学的基金组合，以便于长期持有，复利增长。

当然，长期来讲，债券型基金，收益率一定跑不赢股票型基金的，对于投资心态成熟，投资经验丰富的投资者来说，确实是牺牲了收益，但是，对于大多数年轻的基民来说，没有足够的风险承受能力，足够的耐心与毅力，应该来说，配置是必要的。

所以，我认为，我们绝对有必要配置一部分债基！如果你也同意我的观点，不妨重点关注一下一一信澳鑫瑞6个月持有期债券C基金！信澳鑫瑞6个月持有期债券基金就采用了股债配置的投资思路。在投资策略方面，本基金采取多债少股策略，一方面赚取债券的票息收入，另一方面配置高股息的红利资产以及布局当前受益的出口产业。在股票部分，该基金重点关注优质高股息红利资产和出口相关机会。在当前不确定的环境中，优质高股息红利资产在境内外都属于稀缺标的；同时，低利率时代来临，股息率的确定性较高，相对优势进一步提升。并且，今年各种因素影响，我国出口相关行业面临的环境也是相对有利的。信澳鑫瑞6个月持有期债券基金采取多债少股的“固收+”策略，自然会带给你一份稳稳的幸福！并且，本基金还设置了6个月持有期，我感觉，这样的时间设计是比较适合的，不长也不短，对于投资者来说也比较友好！既照顾了流动性，也帮助投资者管住了手，可以让投资者有更好的投资体验。一举多得，岂不美哉！大家一定不要错过这个宝藏产品！

信澳鑫瑞6个月持有期债券C基金：

基金代码 018785(前端)

全称 信澳鑫瑞6个月持有期债券型证券投资基金

基金类型 债券型-混合二级|中风险

成立日期 2023年08月15日

最新规模 0.38亿元(06-30)

基金经理 宋东旭,李淑彦

基金公司 信达澳亚基金

业绩比较基准：

中债综合财富(总值)指数收益率*90%+中证800指数收益率*8%+中证港股通综合指数收益率*2%

投资目标：

在控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略：

资产配置策略：

本基金将通过对宏观经济环境、货币和财政政策、国家经济政策及资本市场资金环境、证券市场走势等因素综合分析,评价各类资产的市场容量、市场流动性和配置时机。在固定收益类资产、现金和权益类资产等各类金融资产类别之间确定配置比例,并进行动态调整。

股票投资策略：

本基金将适度参与股票资产投资。本基金股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策略,精选优质企业进行投资。本基金将结合对宏观经济状况、行业成长空间、行业集中度、公司竞争优势等因素的判断,对公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长性、估值水平、公司战略、治理结构和商业模式等方面进行定量和定性的分析,追求股票投资组合的长期稳健增值。

港股通标的股票投资策略：

对于港股通标的股票投资,本基金将重点关注在香港市场上市、具有行业代表性的优质中资公司;A股市场稀缺的香港本地公司、外资公司;精选香港市场具备优质成长属性的上市公司。

基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。

存托凭证投资策略：

在控制风险的前提下,本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。

基金经理李淑彦：

从业近四年时间，年化回报6.40%，任职回报4.38%，管理规模超40亿元，在管基金11只！擅长宏观基本面研究，善于挖掘被低估的周期价值股。

李淑彦先生:

北京大学光华管理学院金融学硕士。2012年-2015年,先后在博时基金、永赢基金任研究员。2015年5月加入信达澳亚基金,历任研究员、基金经理助理,现任副总经理、专户投资部总监兼研究咨询部负责人。现任信澳匠心臻选两年持有期混合基金的基金经理(2020年10月30日起至今)、信澳周期动力混合型基金基金经理(2020年12月30日起至今)、信澳匠心严选一年持有期混合基金基金经理(2022年9月7日起至今)、信澳鑫享债券型证券投资基金的基金经理(2023年3月15日起至今)。

基金经理宋东旭：

从业近六年时间，年化回报2.67%，任职回报4.38%，管理规模近200亿元，在管产品19只，能力出众，值得期待！

宋东旭先生:

中央财经大学数理金融学士,Rutgers金融数学硕士。曾供职于摩根大通首席投资办公室,负责固定收益类资产的投资,于格林基金任基金经理。于2020年6月加入信达澳亚基金管理有限公司。现任信澳慧管家货币基金基金经理(2021年12月20日起至今)、信澳慧理财货币基金基金经理(2021年12月20日起至今)、信澳安益纯债债券基金基金经理(2021年12月29日起至今)、信澳鑫享债券基金基金经理(2022年11月22日起至今)、信澳汇享三个月定期开放债券基金基金经理(2022年12月12日起至今)、信澳鑫瑞6个月持有期债券基金基金经理(2023年8月15日起至今)。拟任信澳鑫悦智选6个月持有期混合型证券投资基金的基金经理。

买入金额：

购买起点 10.00元

首次购买 10.00元

追加购买 10.00元

定投起点 10元

单日累计购买上限 1000.00亿元

持仓上限 无限额

运作费用：

管理费率 0.70%(每年)

托管费率 0.20%(每年)

销售服务费率 0.40%(每年)

信澳鑫瑞6个月持有期债券基金，宝藏固收+基金！

1、"固收 +"压舱石，力求从容面对市场波动。近几年以来权益市场波动大，行情分化严重。信澳鑫瑞作为一只“固收+”基金，具备相对较低波动、较为稳健的收益特征，较为适合作为资产配置的“压舱石"，力争成为跌宕市场下的投资"避风港"。

2、绝对收益之盾，风控回撤能力强。本基金以长期视角关注宏观环境，力争实现安全稳健、长期可持续的回报。债券部分将重点关注中短久期、高评级信用债。不做信用下沉，不追求利率波段。

3、权益之矛，力争攻守兼备。权益仓位中配置的低弹性资产淡化择时，自上而下选择景气度向上行业以获取确定性较强的贝塔收益，配置的高弹性资产注重择时，捕捉行业轮动机遇，以增强收益。

本基金采用6个月持有期：

对投资者而言：

资金锁定半年可以一定程度上帮助投资者克服“追涨杀跌"的非理性操作，树立长期持有的理念避免，减少频繁交易可能出现导致的费用付出。

对于基金经理而言：

设立6个月持有期有助于基金经理运作管理，以较长视角合理规划投资策略，产品规模相对稳定能有效降低流动性冲击风险，专注于捕捉市场机会，增厚组合收益。

信达澳亚基金管理有限公司（原“信达澳银基金管理有限公司”）成立于2006年6月5日，注册资本1亿元人民币，公司总部设在中国深圳，是经中国证监会批准设立的国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，由中国信达资产管理股份有限公司和澳大利亚联邦银行全资子公司合资设立，也是澳洲在中国合资设立的第一家基金管理公司。2015年5月22日，信达证券股份有限公司受让中国信达资产管理股份有限公司持有的股权，与East Topco Limited共同持有公司股份。2022年3月21日，由于公司外方股东的实控人变更，以及公司国际化发展战略需要，公司正式更名为信达澳亚基金管理有限公司。

公司旗下基金产品覆盖股票、指数、量化、债券、货币，截至目前，公募资产总规模近千亿元。信达澳亚投资研究团队拥有18年投资经验，历经多轮牛熊，有长期保持稳定、持续的业绩表现，管理145只产品，拥有基金经理33人，明星基金经理屡获行业殊荣。投研体系设有混合资产投资部、权益投资总部、智能量化与全球投资部和专户投资部，各部门分别下设二级部门，条线划分整齐有序，职责清晰，团队采用科学的考核机制，根据业绩表现及时调整，能上能下，团队充满活力，充分激发无限才能。

信达澳亚基金相信积极主动的投资管理能为客户创造价值，其长期稳定的投资业绩也获得了业内及投资者的认可。近年来，信达澳亚基金凭借出色的主动投资能力树立了优质的公募品牌，在第19届中国基金业金牛奖中，信达澳亚一举获得包括“金牛公司”在内的三项至高荣誉。在深耕权益投资的同时，信达澳亚在固收领域的积累也成绩斐然，获得投资者的一致认可！

选择大于努力，格局决定结局，信达澳亚基金，值得您的信赖！

本产品重仓股票 7.42%：

股票名称 持仓占比 较上期

中国海洋石油 1.75% ↑0.54%

HK 石油石化 重仓2季度

紫金矿业 0.84% 新增

有色金属

中国石油股份 0.84% ↓0.42%

HK石油石化 重仓2季度

宏华数科 0.80% ↓0.04%

机械设备 重仓2季度

洛阳钼业 0.64% ↓0.20%

有色金属 重仓2季度

泡泡玛特 0.59% 新增

HK轻工制造

中国神华 0.53% 新增

煤炭

海尔智家 0.53% 新增

家用电器

许继电气 0.46% 新增

电力设备

平高电气 0.44% 新增

电力设备

本产品重仓债券 84.30%：

债券名称 持仓占比 较上期

23国开02 31.87% 新增

利率债

24农发03 20.99% 新增

利率债

24国开02 10.60% 新增

利率债

24国开清发02 10.44% 新增

利率债

24进出04 10.40% 新增

利率债