上图的数据，可以告诉我们，近5年，货基与长债基金的收益率情况。

兴全祥泰定期开放债券（005712），自2018年8月10日至今的收益率（5年再加两个月）27.22%，同类平均收益率是22.13%，算术平均数，每年约4.2%的收益率。算年化，得用几何平均，会低一点。货币型基金的数据，大家看到了，约是长债基金的一半。

简单粗暴一点，货基每年的收益率2%。长债基金的收益率可以有4%。货基的波动性很小，而长债基金的波动性却要大不少，有时一年的收益率连3%都没有的。

我们以平均数据来分析，近8个完整的年度，有4年的收益率，不达3%。即使是上图展示的一只长期收益率远超平均水平的长债基金，近8年也有2年达不到3%。最高的时候，年收益率竟然达到了10.33%，没想到长债基金的收益率可以这么高。

虽然长债基金的的长期收益率，一点也不性感，然而，这数据依然让我十分难过。因为我从2018年底开始投资基金，至今的累计收益率是-7%左右。不懂资产配置、在高位买得太多、贪婪的追求高收益率的结果，就是这样子的。

上图展示的基金的管理人，王健，在最近的一次采访中说：

在最开始做研究员的时候，我会认为做投资就是去找收益高的资产。那时候的想法就是想要努力比同类产品赚得多，好像赚得多就是最好的投资人。但是在工作这么多年后，随着对投资理解的深入，我们会发现一些特别优异的收益表现，持续性往往会比较低。而且一些亮眼收益的背后往往会承担比较大的风险，也许这种风险不一定会发生，但是如果风险一旦爆发，我们之前所有的收益可能都会消失。

所以我目前不再是追求要把产品的年化收益做到最高，而是希望能做到具有持续性的收益。不再追求一个绝对的数字，而是更多思考收益背后我们需要承担什么风险。

王经理的这段话，值得每一个基民深思。

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