#测评招商安和#权益回暖，震荡上行

  债券强势，持续吸金

  经典困惑：配权益还是债券？

权益市场：开年以来起伏中前行

权益市场在开年下探后则迅速修复，二季度震荡向上也使得不少投资者的存量持仓净值逐渐回暖。

其中上证指数在5月20日创下年内新高，年内累计上涨8.88%，同期沪深300上涨7.57%，上证指数涨6.60%，而中证1000跌-4.93%，创业板跌-0.82%。相对而言，大盘股年内表现更佳。

从风险溢价指标来看，万得全A指数的ERP为3.44%，处于最近5年约89.76%分位。简单来说，A股整体相比10年国债收益率的优势，比2019年5月以来近90%的时间更高。

债市市场：持续走强 获投资者青睐

中债指数今年以来表现持续抢眼，年内涨幅已达2.64%，短端的10年期国债主力合约年内上涨1.46%，而更长久期的30年期国债主力合约涨幅则达到了4.36%。

投资者也在“用脚投票”截至4月末，开放式债券型基金今年以来份额净增长超6800亿份，份额增长仅次于货币基金，获得投资者青睐。

其实何必二选一

从市场动向不难发现，资金持续流入债券基金反映了市场风险偏好下行，整体投资上更趋于谨慎。这或许暗含一种心态：
虽然我们希望获得权益资产更大的理论长期回报，但当下并不希望承受更大波动，为了追求适当的确定性不得不放弃一些弹性

那么或许我们可以换个思路：让追求确定性的部分去向理论波动更低的债券资产，让同时保留一部分权益仓位，保留享受部分权益市场弹性的机会。

二级债基是债券型基金的一种，以债券投资为主，同时又可以在(二级市场)买卖股票。由于其主要投资于相对更稳健的债券，同时设有一定仓位投资于转债和股票等权益资产，从产品设计满足这类投资者的需求。

债券打底，权益增厚

招商安和债券以高等级信用债为底仓，辅以股票、转债力求增厚收益率，权益资产不超过基金资产20%。目标定位是兼顾绝对收益和弹性力争净值稳健增长。

  权益投资思路是运用量化红利低波策略进行权益基金投资，通过以合理价格买入优质公司并长期持有。

量化红利低波策略加成

红利低波策略的核心在于选择那些具有稳定红利分配且股价波动率较低的股票。这种策略通常认为，能够持续支付红利的公司往往具有较强的盈利能力和稳定的现金流，因此其股价相对较为稳定。通过选择这样的股票，投资者可以在不承担过高风险的情况下获取相对稳定的收益。

将红利低波策略与二级债基相结合，可以在保持投资组合稳定性的同时，利用股票市场的机会寻求更高的增值。具体而言，当市场环境有利于股票市场时，红利低波策略可以帮助我们获取股票市场的增值；而当市场环境不利于股票市场时，二级债基则可以提供稳定的固定收益，降低投资组合的整体风险。

固收女将+指数量化能手联合掌舵

产品由固收女将尹晓红和指数量化能手邓童联手掌舵。尹晓红在基金管理方面展现出了出色的能力和稳定的业绩。她拥有丰富的投资经验和专业的投资知识，能够熟练应对市场变化和风险。在她的管理下，招商安和债券基金在保持相对稳定收益的同时，也有效地控制了风险。其代表产品的业绩表现稳健，年化收益率和近期收益均表现良好。同时，她在管理基金的过程中，也展现出了对市场的敏锐洞察力和灵活的投资策略，能够根据市场环境的变化及时调整投资组合，以应对潜在的风险。

邓童也是拥有丰富的投资经验和深厚的专业知识。自从加入公司以来，他一直在量化投资部工作，并曾任研究员，这为他后续担任基金经理打下了坚实的基础。表现出了较高的专业素养和投资能力。他的投资策略稳健且灵活，能够应对市场的变化和挑战。

两位经理在各自擅长的领域形成了良好的化学反应，将招商安和债券的攻守平衡的特色展现的淋漓尽致，也是达到了1+1>2的效果。

招商安和债券自成立以来得益于较为稳健的产品设计以及出色的主动管理能力，长期表现较好，在各阶段表现位居同类前列，因此也是深受投资者的认可，A类基金自2023年年底的4.48亿规模在一季度截止时达到了38.40亿的规模，暴涨756.51%，足以证明投资者对于基金管理人对于基金产品的业绩表现的信赖！

业绩表现来看，招商安和债券A自成立以来净值曲线平滑向上，近半年获得3.81%的收益，排名同类前17%，自成立以来持续表现优于业绩比较基准。同时成立以来的最大回撤-0.49%，同期波动也是小于同期同类多数基金 ，把“进可攻，退可守”表现的淋漓尽致，说明表现是值得我们信任的。

希望主要投资债券获取确定性较高的收益享受债市行情，又不希望放弃权益结构性机会？招商安和债券(A类018679、C类018680)值得关注！对于资金有限的投资者，定期定额投资是一种不错的策略。这样可以在不增加经济压力的情况下，逐步积累投资份额，并平滑市场波动带来的风险。当然了，债券基金通常适合长期持有，因为短期内的市场波动可能会对投资收益产生影响。长期持有可以避免频繁交易带来的费用，并有机会获得稳定的复利收益。

此外，招商基金早在2003年7月即推出了首只固定收益类基金产品——招商安泰债券基金。旗下固定收益类产品线完备为投资者提供了多元化投资工具。21年间经历多轮债券牛熊周期检验，招商基金一直秉持“诚信、融合、稳健、卓越”的经营理念，努力为客户管理风险，为投资者提供优质的服务和回报。我认为是值得投资者信赖的公司！@招商基金