【市场回顾】

央行11月18日央行开展1726亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。
债券：周一资金面偏中性，国债收益率上行。 10年期国债活跃券240011收益率上行1.25BP，报2.1100%，5年期国债活跃券240014收益率上行1.00BP，报1.7200%，3年期国债活跃券220016收益率上行0.25BP，报1.4875%。

【市场观点】

债券：周一资金面偏中性，国债收益率上行。上周临近税期、叠加双十一和大额MLF到期，资金面边际收敛，资金利率中枢有所抬升，但幅度不大。上周五10月经济数据落地，政策效果有所凸显，但复苏力度仍显不足，债市定价力度有限，盘中扰动主要围绕年内新增隐债置换专项债券供给压力，发行节奏超预期，引发市场对承接端担忧，超长端品种承压明显，上周五河南首批置换债落地，发行结果一般，尾盘超长债大幅走弱，较上周低点上行超5bp;展望来看，短期市场关注点可能仍在供给压力，预计长端、超长端将有一定压力；中期来看，宽松的货币政策环境预计将在一定时间内得以延续，降低社会的负债成本仍是主要的政策目标，整体看利率中枢向下的趋势仍在，如果由于供给冲击等因素导致利率冲高，可适当择机参与。

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$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

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